牛华网 米妮 8月2日报道

大多数互联网企业在开展并购前，第一时间想到的就是，藉此机会实现资源和优势的互补，进一步做大做强，从而争取实现一个完美的双赢局面。但数据显示，企业并购后成功的概率只在30%左右，而互联网企业的并购则是一个更加复杂的命题，食物链中“大鱼吃小鱼”的模式并一定能行得通。并购成功，皆大欢喜；并购失败，则累人累己。

看得见的馅饼

回顾互联网史上一系列著名的并购案例，并购所带来的效益无异于看得见的馅饼，令旁观者垂涎不已。作为一种资本运作手段，无论是对产业链上下游的整合或是进入全新的产业领域，并购越来越成为企业增强竞争力的有效途径。在很多大公司成长的过程中，也都不可避免地借助并购手段加速发展。

比如，十年前，电子商务巨擘eBay斥资15亿美元收购Paypal，一直被称为科技界有史以来最成功的交易之一。eBay当时用0.39股票交换Paypal的1股，合计15亿美元，买下Paypal这个互联网领先的支付服务公司。

Paypal对于eBay的吸引力，不仅在于通过提供简单安全的在线钱包来实现售付的便利，从而让eBay的在线交易变得简单，目前PayPal已经在eBay用户中积累了大量拥趸。另一方面，它为PayPal提供了一个起飞的平台，让它拓展成了美国联合航空、戴尔和百思买等众多大企业的合作伙伴。

此外，在交易之后，虽然Paypal还是保持独立运营，但eBay在收购结束后淘汰了自己的Billpoint支付系统。随着电子商务的快速崛起，Paypal对eBay的发展发挥了巨大的推动作用，不仅自己成为了世界上最大的在线支付商，也为eBay的收入贡献了四分之一左右的份额。

谷歌近年来通过上百起的收购，不断地扩张自己版图，也成了众多效仿者追随的目标。先是以5000万美元收购安卓一例，从规模上说，只是九牛一毛的事。但正是8年前这笔不起眼的交易，为今天谷歌的安卓系统横扫全球75%的智能手机市场和半数以上的平板电脑市场奠定了基础。没有安卓，谷歌和苹果的竞争就不可能存在，苹果将把整个移动市场逼入绝境。

其次是收购Youtube。谷歌虽然也曾自己下力气搞过视频业务，但在很大程度上失败了。作为补救措施，它于2006年斥资16.5亿美元收购了热门的视频创业公司YouTube。在谷歌的支持下，YouTube积累了大量新用户，并且建立起了一个极其庞大的视频库。

虽然YouTube花了一些时间才解决了盈利问题，但是自从被谷歌收购后，YouTube实现了巨大的进步，据一名分析师表示，在向合作伙伴分成后，YouTube实现了一年24亿美元的净收入。

谷歌的另一手妙棋，是在2008年以31亿美元的价格收购了在线展示广告服务DoubleClick。从此谷歌不仅能够做搜索广告，而且还可以在合作伙伴的网站上销售更大的广告。在DoubleClick的帮助下，谷歌已经成了美国最大的展示广告公司，去年开始，谷歌在美国展示广告市场上的份额就已经超过了雅虎和Facebook。

看不见的陷阱

然而，有些收购看似轰轰烈烈，背后却藏着看不见、摸不着的陷阱。甚至，有些并购的结局不仅仅是“形同鸡肋”，而是进一步恶化为事与愿违。

比如，同样是eBay，虽然对Paypal的收购堪称是绝顶聪明之举，但2005年以26亿美元并购免费语音电话软件Skype，也是为人所知的败笔。eBay支付了高昂的费用，却始终没有让人看清其收购Skype的价值以及到底意图在何方。

还有，1988年的时候，美国在线以42亿美元的价格收购了提供免费网页浏览器网景的Netscape，但美国在线似乎还没做好足够的准备来迎接这一新的项目，在接手Netscape后，迟迟没有提出发展计划。从2008年2月1日起，美国在线更是停止发布有关网景浏览器的安全和更新，网景浏览器最终胎死腹中。

而1999年，雅虎斥巨资57亿美元的价格收购了Broadcast.com，这笔巨款这算到Broadcast 的用户上，成本居然高达每人710美元，可是雅虎收购Broadcast.com之后，根本没有显露出任何有意义的动作，直接后果就是使得Broadcast.com的创始人瞬间成了数十亿身价的富翁。

并购对企业到底是福是祸？在众多参与并购的企业中，有不少并购方虽然规模做大了，但企业实力却没有做强。很多企业在并购后甚至还出现了多年连续亏损，拖累了自身的发展。

比如，2004年用十几亿美元并购IBM 的PC业务的联想集团为例，在2005年完成并购后，2007至2008财年，联想的利润大幅上升。不过，2008年，联想利润出现了巨额亏损，创历年之最。

那明知有风险，为什么企业之间还要不断地进行并购交易？

分析师认为，资金短缺是导致并购潮的一个方面，而另一方面则是原有投资者的套现需求。对于投资方来说，如非收购，则很难迅速退出。戈壁创投合伙人童伟亮表示，当企业发展不太容易找到商业模式形成营收规模时，并购也是一种很好的退出方式。

“别说是视频、电商这些风险投资已经投入大笔资金并日趋灰心的传统互联网项目，就连移动互联网这样被称为朝阳产业的新领域，投资者也在打退堂鼓。”

据了解，多家创投在2010至2011年期间展开的撒网捕鱼式投资，已经造就了一批融到A轮或B轮投资的公司，但这些公司大多数都尚未找到商业模式，距离上市退出也遥遥无期。因此，在项目在资本吃紧、融资无望的现实上，只能寄希望通过高价并购实现投资人的成功退出。

但是，并购并非万应灵药。相反，并购在某种程度上起到了加速产业格局分化的作用。易观国际分析师齐剑哲就指出，目前发生在移动互联网的复制和抄袭行为，已经超过了互联网，这对于处在二线地位的公司来说，无论是获取资本青睐还是高成本的移动互联网人才，都面临着严峻的挑战。

因此，如果新的资本引不进来，而又无人收购，很大一部分移动互联网公司将会活在“剃刀边缘”——面临被清理出局的危险。

太极创新管理专家，资深财经评论人孙虹钢也认为，互联网企业并购，是一个复杂的命题，企业并购后成功的概率只在30%左右。而对于互联网企业而言，也一定是要完成基础体系的建设，才能更有效地保证并购成功。

综上所述，对于被并购双方来说，要想走出困局，仅仅靠简单化的并购是不可能实现的。正如资深互联网评论人士谢文所指出的，企业打算并购时，首先要考虑所收购的公司必须符合收购企业的战略需要。

而对资金短缺抑或是上市无门的企业来说，分析人士指出，除了被并购，要想走出困境，就必须找到自己的特点，尤其在二三线企业内，走一条别人无法简单模仿的互联网道路，通过小切口、精准营销、锁定特定人群等方式，进行垂直化运营，一样可以从小而美走向巅峰之路。