作为中国最大的微博客社交平台，新浪微博上周六终于提交了赴美上市文件。文件显示，新浪微博计划筹集约5亿美元资金，用于偿还贷款以及加大技术和营销投入。不过，新浪微博尚未决定是在纳斯达克还是纽交所挂牌。

新浪微博借“阿里概念股”上市

新浪微博自2009年诞生，运用明星资源及媒体优势成功从门户微博大战中胜出。但在去年阿里入股之前，如何创收一直是新浪微博面临的严峻挑战。去年4月，阿里斥资5.86亿美元入股新浪微博，获得其18%的股份。阿里入局之后，新浪微博开始分批次的进行与阿里旗下电商网站的深度合作，包括淘宝后台及微博支付等。

得益于阿里入股，新浪微博2013年广告和营销收入同比增长190.75%，达到1.48亿美元。其中，来自阿里巴巴的收入高达4913.5万美元，占广告收入比重高达三分之一。同时，新浪微博2013年第四季度实现300万美元盈利，这与阿里为其创造的广告收入有很大关联。

阿里成为新浪微博上市前实现创收的重要功臣，并且阿里为坐实新浪微博这条船，曾提出有权利将持股比例从18%上升至30%。但有业内人士担心，阿里对新浪微博的影响力愈发明显，社交与电商结合恐会影响到未来新浪微博作为社交平台的根本属性。

该人士进一步表示，阿里入股实际上为新浪微博带来了一颗给资本市场的定心丸，参照近年流行的“腾讯概念股”，新浪微博也是搭上“阿里概念股”公司的其中一家，尽管目前来看新浪微博与阿里相处融洽，但未来微博是趋于电商化还是社交化仍是待解谜题。

而对于即将进行IPO的新浪微博来说，未来发展仍是一个长远问题，最近新浪微博亟需要解决的还是如何向资本市场证明今后的发展空间。早在2012年，业内就已经出现了微博衰退的评论声音。一方面是由于微信的崛起，分散了微博用户的使用时间，另一方面是新浪微博虽然赢得了微博大战，但近两年以来除了与阿里牵手外新浪微博并无实际上的创新举动。

媒体分析，根据2013年阿里5.86亿美元入股时的估值，新浪微博上市后其整体估值应在70亿美元左右，比去年同期增长一倍。新浪微博除了“阿里概念股”这一颗定心丸之外，明显还要找到新的点来支撑如此高的估值。

分析人士认为，新浪微博下一步或将从自身营收出发寻找新的发展空间。该人士表示，新浪微博需要拓展自身营收能力，而非依靠阿里导入的广告收入。新浪微博自身创收的关键在于，如何提高微博活跃用户基数和除广告之外的营收渠道。

上市后发展空间何处寻

新浪微博招股书显示，2013年新浪微博总营收比例为广告收入占79%，其余收入来自游戏和VIP会员服务，分别为12.2%和5.9%。由此可见，传统的展示广告收入占据新浪微博总收入的份额过大，且其中倚赖阿里巴巴的广告收入又占去三分之一，资本市场恐怕会对这种过于单一的营收模式感到担忧。

况且，与Twitter提交IPO时相比，新浪微博的营收也远远落后。2013年新浪微博营收为1.883亿美元，比上年增长186%。相比之下，Twitter在去年11月上市，它在去年上半年的营收就达到了2.54亿美元，几乎两倍于新浪微博。

新浪微博同样承受着与Twitter类似的压力，Twitter上个月表示去年第四季度用户数量仅实现环比3.8%的增长，与上年同期相比增幅明显下降，这一消息令Twitter股价应声下跌。

自从2009年8月推出以来，新浪微博用户经历了快速增长，截至2013年12月31日，累积注册用户已经达到5.36亿，全年平均月度活跃用户为1.13亿。但根据其去年第四季度财报显示，虽然新浪微博日活跃用户同比增长36%，环比增长4.2%，但依然创下新浪微博上线以来最低的同比和环比增速。

招股书显示，新浪微博正计划在二三线城镇吸引更多新的活跃用户。这项计划的来由主要因为，新浪微博眼下正承受用户量增长率不断下滑的难掩之痛。

用户量增长放缓的主要原因在于，过去四年新浪微博一直注重在市场经济发达的一线和二线城市发展用户。显然，新浪微博考虑到了这种影响，希望寄托于二三线城镇用户以获取更高的用户增长率。

这一策略被认为是新浪微博的急救之法，持悲观态度的业内人士认为，新浪微博在二三线城镇拓展用户计划会受到一些阻碍。这些阻碍可能来自于用户习惯度和微博平台自身属性。在二三线城镇，互联网用户往往会对私密属性较重的一些社交工具比较感兴趣，例如腾讯微信和QQ空间。如果按用户量计算，腾讯旗下的互动社区QQ空间仍是中国最大的社交平台，并且QQ空间在二三线城镇的渗透率要远高于新浪微博。

另一个值得注意的地方在于，新浪微博试图拓展和激活二三线城镇用户的同时，其移动端用户和营收也并非是正比形态。公开数据显示，新浪微博来自移动端用户已经在70%以上，但新浪微博来自移动端的营收仅为总营收的22%。相比之下，视新浪微博为主要竞争对手的美国社交平台推特，其移动端营收已经高达63%。

新浪微博在移动端面临的问题是，起步较晚的移动营收战略如何快速成长。新浪微博于2013年2月才开始推出移动推广营销活动，并且近一年时间里并没有针对移动端提出创收策略。一些分析机构认为，如果未来更多的用户利用移动设备来使用微博，那么新浪微博的创收能力将很大程度上取决于移动创收渠道，例如基于移动推广消息和移动游戏等。

纵观之下，新浪微博借“阿里概念股”赴美上市，若其成功，将对其日后发展带来一定助力。但实际上，新浪微博目前所面临的不仅是上市后的发展空间问题，也是其未来的主要营收模式将会向何处转移。另外，作为类推特公司，资本市场会以推特为例研究新浪微博，未来新浪微博如何在推特和自我之间摇摆，才能同时满足股东又能找到属于自己的发展之路。