雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔
导语:《华尔街日报》撰文称,在梅耶尔执掌雅虎不到的两年时间里,雅虎营收仍然表现平平,疯狂收购收效甚微,核心业务价值渐损。随着阿里巴巴上市在即,按照协议雅虎必须出售其所持40%股份,到时候,雅虎股价面临下跌风险。分析师预计,今年晚些时候,投资者可能会失去耐心。梅耶尔证明自己的时间已经所剩不多,应尽快采取行动。
以下为文章主要内容:
阿里巴巴即将上市,对于雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔(Marrisa Mayer)而言,证明自己的时间已经所剩不多。
梅耶尔执掌雅虎接近两年,她花费了比其前任更长的时间,试图创造硅谷历史最不可能的逆转。不过,雅虎营收仍然表现一般,数字广告市场份额正在萎缩,梅耶尔仍在努力绘出清晰的公司愿景。
跟进雅虎的分析师表示,今年晚些时候,投资者可能会失去耐心。阿里巴巴预计将于秋季进行IPO(首次公开募股),这将迫使雅虎出售其所持阿里巴巴40%的股份,到时候,投资者会重新审视其业务的真正价值。
艰难转型
许多分析师认为,雅虎350亿美元的市值多数由其所持阿里巴巴和雅虎日本的股权所贡献。
尽管市场研究机构comScore数据显示,雅虎网页和移动流量仅次于谷歌。但券商Stifel Nicolaus & Co分析师乔丹·罗翰(Jordan Rohan)说道:“财务转好并未实现。雅虎核心业务就像一座慢慢融化的冰山。”
雅虎拒绝让梅耶尔对此予以置评。
罗翰和其他分析师认为,为了扭转颓势,雅虎需要全新创收引擎。但梅耶尔并没有专注于某一个新兴领域,而是把公司资源用在一些令人眼花缭乱的业务上,更新工程人才,吸引更多用户。
迄今为止,梅耶尔已经斥资超过12亿美元,进行30几桩小型收购,收购目标包括电子商务分析工具、网页浏览器以及图像识别公司等。她还雇佣了名人记者,宣传两部由明星参演的原创喜剧,把雅虎包装成新一代媒体公司。
梅耶尔多次强调搜索的地位并谈及其为移动软件所做的努力。
当被问及她对雅虎的愿景时,这位CEO给出了多种多样的答案,她把雅虎说成是一家“专注用户日常习惯”的公司、一家“个性化公司”和一个“你会成为查询目标”的搜索引擎。一些分析师表示,雅虎无法摆脱“互联网门户”的标签,也就是由广告驱动的网站和应用的大杂烩。
梅耶尔曾警告投资者,她将优先考虑构建庞大的用户群,而不是销售广告。她取得了一些进步:comScore数据显示,在最近翻新了雅虎财经和雅虎主页等热门网站后,今年3月雅虎桌面和移动流量创下新高,美国独立访客数达到2.29亿,同比增长2.7%。
尽管如此,今年第一季度雅虎去除佣金的广告收入为8.53亿美元,与两年前相比增长2%。相比之下,同期谷歌广告收入增长38%,Facebook增长超过一倍。市场研究机构eMarketer预计,后两者在全球数字广告市场占比达38%,而雅虎市场份额下降至3%。上季度,雅虎总营收同比下降1%,至11.3亿美元,利润同比下滑20%,至3.116亿美元。
雅虎股价两年来增加了一倍以上,原因是其持有22.6%阿里巴巴的股权。周四雅虎股价下跌0.15美元,报收于33.92美元。
挑战重重
雅虎移动部门主管亚当·卡昂(Adam Cahan)说道:“是的,公司应该发展的更快一些。但我们正看到工作的成果。从我们雇佣团队、打造产品、扩展产品规模、使用户参与其中到盈利,这中间自然会有一段滞后期。”
梅耶尔尚未展示以自己的方式带动公司增长的能力。她在位至今进行的最大一笔交易就是于2013年时以11亿美元收购轻博客Tumblr。comScore数据显示,该网站正在流失访问量,在达到去年12月4900万的制高点后,今年3月其访问量下降至4200万。广告公司MEC Global执行合伙人吉安·拉韦基亚(Gian LaVecchia)表示,该博客平台并未产生有意义的收入,原因在于广告主没有弄清在页面上销售广告的最佳途径。
他说道:“很多品牌没必要非要与Tumblr合作。当雅虎收购它时,有人担心它会失去光泽,现在看来确实是这样。”
如果雅虎不能改进与营销商之间的关系,那么用户增长将毫无意义。梅耶尔与营销商关系紧张,今年1月,她解雇了公司首席运营长亨利克·德·卡斯罗(Henrique de Castro)。知情人士透露,梅耶尔曾与其发生多次冲突。
如今,雅虎广告主管是前AOL首席执行官奈德·布罗迪(Ned Brody),布罗迪曾于4月表示:“我需要让所有营销商开始使用我们的产品,这样,他们才能更好地理解它们。”
雅虎面临的部分挑战是,广告主对雅虎专门定制的优质、高价横幅广告的需求正在减弱。广告主认为,谷歌和Facebook逐渐占主导地位、针对个别用户的算法更加新颖。
最后机会
梅耶尔并未透露她将如何利用从阿里巴巴IPO所得收益。她只是对投资者表示,公司将成为“资本的好管家”,并将继续进行“战略性”的收购。如果她计划通过收购来重振增长,那么阿里巴巴的这笔意外之财将是她的最后机会。
分析师预计,雅虎将获得100亿美元的税后资金,再加上截至3月份公司拥有的17亿美元净现金,雅虎将坐拥120亿美元的巨额资金。
BGC Partners分析师科林·吉利斯(Colin Gillis)表示,一笔庞大的收购可能会增加雅虎的收入,扩大其广告受众数量,雅虎最应该收购AOL。AOL视频流量几乎是雅虎的两倍,它拥有庞大的内容和广告网络。
去年AOL广告营收增长14%,达到160亿美元,本周早些时候AOL市值在30亿美元下方。吉利斯表示,这个交易规模对雅虎来说正合适。
AOL发言人拒绝就可能的收购予以置评。
梅耶尔关注的另一个领域是搜索。作为谷歌早期员工,她帮助谷歌开创了这一技术。尽管雅虎目前依靠微软显示搜索结果,但该公司数百名员工正在为浏览搜索结果开发新工具。合作伙伴也将为其提供额外的内容。
微软与雅虎的搜索合作协议将于2015年到期,梅耶尔试图在卸任之前中止这项协议。
搜索广告占据雅虎总营收的40%。对搜索的依赖存在风险,如今更多用户倾向于使用移动设备,而在移动设备市场,谷歌和苹果控制操作系统,直接引导用户使用搜索引擎。知情人士透露,雅虎最近放弃了一款搜索移动应用的开发,转而改进现有应用的搜索功能。
梅耶尔可能需要在阿里巴巴IPO之前迅速采取措施。一旦投资者转向阿里巴巴,雅虎股价就将下跌。洛杉矶投行B Riley&Co分析师萨米特·辛哈说:“这可能会动摇投资者根基。出售阿里巴巴股份之后,雅虎留给投资者的将是估值存疑的非增长资产。”
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