导语：本周，分类信息网站58同城和旅游网站去哪儿成功赴美上市。《纽约时报》指出，两家企业上初步迹象良好，意味两年前的审计风波引发的中国概念股“冰封期”已开始解冻。该报纸表示，中国企业再度活跃海外是好事，但须吸取此前的教训，切勿再度陷入信任危机。

全文如下：

中国企业“集体”赴美上市

中国企业试图在美国股票市场“回归”。

过去几年里，财务丑闻导致中国在美上市公司股价痛跌，不少公司被迫退市。如今，因财务造假引发的“冰封期”开始解冻，尽管这解冻尚处于初级阶段，但越来越多的中国企业开始寻求美国上市的机会。

百度旗下旅游网站去哪儿（Qunar Cayman Islands），昨日以发行价一倍的价格顺利在美国纳斯达克上市。就在前一天，“中国版”克雷格（Craigslist）-58同城，一个分类信息网站也在美国上市。58同城上市筹资1.87亿美元，首个交易日股价飙升了42%。

中国企业“排队”美国上市引发了一个疑问，对美国投资者和那些期望从其手中获得投资的中国公司来说，这种亮相只是异象，还是真正意义上的解冻？

深圳投资公司首创投资董事长彼得·富尔曼（Peter Fuhrman）认为，美国投资者和中国企业关系缓和，或许会让“历史重演”。

彼得·富尔曼表示：“我所说的历史，指的并不是多年来让中国企业深受困扰的财务丑闻，而是更久之前。曾经某个时候，一些中国互联网企业借鉴或模仿美国成功企业的商业模式，到美国上市，获得了如潮好评”。

这一波中国科技公司赴美热以2000年新浪为首，随后最具影响力应当是被称为“中国谷歌”的百度。

数年间，通过公开募股或反向收购的方式，赴美“发展”的中国企业不下200家。这些中国企业从美国投资者手中筹得数十亿美元。

信任危机

2010年左右开始，做空者和监管机构开始“揭露”一些在海外上市中国公司隐藏的问题，最后竟演变成为一系列社会丑闻的中国企业海外上市。

一些中国公司被监管机构指控欺诈，甚至被迫解散。其中最突出的例子是在多伦多上市的嘉汉林业公司，在做空者浑水（Muddy Waters Research）指控它“是一场规模达数十亿美元的庞氏骗局”后，该公司于去年宣布破产。

将中国企业再次推上风尖浪口的是去年12月，美国证券交易委员会指控五大会计事务所的中国分支机构违反证券法，称这些会计师事务所拒绝出示审计底稿，以及其他可能与会计欺诈有关的在美国上市中国公司的调查文件。

受财务丑闻的影响，在美中概股集体暴跌，美投资者对新概股需求日益蒸发，开始全面抛售所持中国公司股票。

情况越来越糟，从2011年到2012年，在美国摘牌的中国企业数目，远远超过了新上市公司的数目。

因此，很难说中国企业再度活跃于美国股票市场，是否意味着中概在海外市场前途的回温。汤森路透的数据显示，58同城仅是今年第四家在美国上市的中国公司。今年6月，电商兰亭集势在纽交所上市，筹资9070万美元，交易股价低于发行价；8月，小额贷款机构中国商业信贷（Commercial Credit）筹资890万美元上市，上市后股价上涨50%；9月，上海澜起科技（Montage Technology Group）募得投资8020万美元，上市后股价上涨了41%。

“忧虑”仍在

无论如何，今年中概股在美国市场的活跃度较去年已大为提升。路透社调查显示，去年只有两家中国公司赴美上市。而就在上个月，在线彩票代理500.com和应用开发商久邦数码（Sungy Mobile），也提交了IPO初期申请。

不过美投资者对中国企业的忧虑显然并未消失。5月，美国和中国的金融监管机构签署了一份“谅解备忘录”，旨在加强双方在金融服务、存款人保护、跨境金融机构处置、危机管理和全球金融稳定政策领域的信息共享、对话交流与政策协作，此协议将加强美国监管机构对中国企业会计实务的监督。

此外，SEC与五大中国分支的案件依然悬而未决。

另外，许多外国投资者对中国企业的组织结构也存有疑虑。由于外国企业和股东无法拥有中国互联网企业，而58同城和去哪儿又都建立在被称为“可变利益实体”的复杂管理和利润控制协议基础上，这种模式能否在法庭上站得住脚，就成了这些外国投资者的“心头病”。

更何况，做空者似乎对中国公司“情有独钟”，而且总能成功。上个月，浑水瞄上了北京在线安全公司网秦，在报告中指责网秦“欺诈”，称其去年72%的安全收入是虚构的。

尽管网秦随即发表声明称浑水的报告“并不属实，其中许多猜测具有误导性，是恶意的”，但受该报告影响，网秦股价应声下跌了37%。