和黄(00013-HK)主席李嘉诚上月21日宣布，新加坡主权基金淡马锡将以440亿元(港币，下同)入股屈臣氏，交易今日（4月16日）正式完成，和黄及大股东长实一同向其股东派发每股7元的特别股息。交易中屈臣氏估值1770亿元，低于市场对其上市估值的中值。投行预计屈臣氏至少还有100亿美元的隐藏价值未反应，未来仍将积极筹备上市，这也将成为和黄股价催化剂。

在和黄筹备屈臣氏两地上市进程中，新加坡主权基金淡马锡突然介入，并成功在数日之内说服李嘉诚以440亿港元入股屈臣氏，间接持有24.95%股权。和黄今日公告指交易今天较早前完成，由于这一交易，和黄每股普通股将获派现金7元的特别股息，并将于下月14日派发。和黄大股东长实由于从和黄收取特别股息149亿元，也将向其股东同时派发每股7元的特别股息。

屈臣氏在此前筹备上市期间，市场估值最高达3000亿元，最后却“半路杀出个程咬金”以1770亿港元估值出售了近1/4股权套现，令投资者大感意外。不过投行瑞信认为，虽然对和黄今年未能分拆屈臣氏上市感到失望，但是相信屈臣氏未来将继续筹备上市，时间可能比预期的要早。

瑞信称，屈臣氏仍有高达100亿美元的隐藏价值尚未反应，约为每股18元，而这部分占据和黄目前整体隐藏价值的2/3，即和黄整体仍有150亿美元的隐藏价值。该行认为，屈臣氏上市进程将成为和黄未来的股价催化剂。

关于屈臣氏估值低于市场预期，也有分析认为这是屈臣氏上市进程中引入投资者的一项策略。有外资投行分析师认为，淡马锡作为Pre-IPO投资者，以“折扣价”入股屈臣氏是非常正常的现象，否则也难有投资者加入。作为和黄集团，本次屈臣氏入股的估值将成为未来上市的最低估值，即便市况波动也不大可能出现跌破这一估值的情况。

零售业巨头屈臣氏业务庞大复杂，全球零售店铺逾1万家。有消息称此前筹备上市时估值遇到困难，在全球市场上难以找到可以相比的同行，因此李嘉诚引淡马锡入股一方面可及时套现部分资产，另一方面也可在未来推动上市时进一步调高估值。(新浪财经彭琳 发自香港)