2013年中概股赴美上市可谓出现了一波小高峰，细细数来，兰亭集序，有58同城、去哪儿网、500彩票网、久邦数码、汽车之家，他们都有着共同的秉性——垂直类媒体。而他们的上市少不了背后风投们的功劳。

垂直类媒体如今遍地开花，VC、PE们更是紧盯着互联网媒体的榜单，只要闪现出行业黑马，则立刻去联系该公司，看是否可以投资，很多垂直类媒体刚成立没多久背后就已经站着数个知名的投资机构，如大姨吗手机APP背后的红杉资本、真格基金、贝塔斯曼等风投。

现在已经是垂直类媒体的时代。汽车之家创始人李想曾这样总结门户与垂直类媒体的区别，“门户着眼于眼球，垂直着眼于交易。”

做细分领域的唯一

关于垂直类媒体，可以粗略地理解为在新媒体中为了适应行业、用户需求等变化而创造出的产品。

它是相对于平台而言，平台流量大，但黏性相对小，主要在于倒流功能，而垂直类媒体则更讲究精耕细作，针对特定人群的特定需求，黏性相对较大。

“目前来看，垂直类媒体较为集中的领域主要有金融和科技领域，因为科技领域的人离互联网比较近，是一批懂技术的人，而金融类媒体由于内容质量要求高，离交易很近，数量上也很多。”平安创投投资经理吴镇博告诉理财周报(新浪微博@理财周报，微信公众号money-week)记者。

对于像他一样的投资经理来说，如何选择好的项目都有一个共同规律，一看行业前景，二看团队。

华尔街见闻是其曾投资过的一个财经类垂直媒体。

“财经媒体是分类型的，一种是做的新闻或内容对资产价格有影响的，一种是和市场价格关联度很低的。吴晓鹏他们做的深度的文章还是实时新闻和市场，与外汇、黄金、各种大宗商品是有关联的，属于前者，是偏交易导向的财经媒体。

绝大多数财经媒体最大问题就是离交易太远，媒体是产业链上最薄的一层，但是对于交易导向的媒体，未来有介入交易的可能，整个公司会做得大点。”吴镇博表示。

这也就是之前提到的，离交易越近，越有可能产生价值，才能实现盈利。

对于风投来说，看一个行业是否值得投资，主要是看该行业容量和未来是否有较大的成长空间。

如果是成长空间小的行业则要选择行业中的领头羊，如果是目前的新兴行业，未来有较大成长空间的话，则选择成长速度快的公司。

具体来说，华尔街见闻在宏观投资领域是目前所有竞争对手覆盖的群体最多的，网站每个月有100-200万独立用户。

据吴晓鹏介绍，平安创投在投资时，公司的用户增长比年初有500%的增长，而当时华尔街见闻几乎没有广告收入。

“他们当时对公司的要求是，先别想赚钱这回事，不是现在阶段要考虑的，先把用户量先做起来。”吴晓鹏告诉理财周报(新浪微博@理财周报，微信公众号money-week)记者。

其实，对于投资于早期和成长期的风投来说，他们并不太关心垂直类媒体是否有盈利，甚至是否有成熟的商业模式。

他们最为关心的指标是用户的成长速度，月覆盖用户数，APP上线后的新增用户。

当然，对于从传统媒体转型过来的创业者，优势就是内容的生产能力，但是对于后端的产品运营以及推广能力则比较弱。

“内容、产品、推广都少不了。缺内容，只有后两块没有用，只有产品、推广，也做不大。”吴镇博总结道。

因此，作为投资经理，通常会推进产品化。目前，华尔街见闻已经有半数是技术人员。

团队决定估值

对于企业能融到多少资金，取决于估值，而估值中最重要的因素就是团队。

据了解，天使投资人雷军投资有三大原则，从来不投资35岁以下的人，不投不熟的投人不投项目。

目前，雷军系旗下的企业有UC、多玩、凡客、卓越、载乐科技等。

总结下这些项目的特点，理财周报(新浪微博@理财周报，微信公众号money-week)记者发现，大多数为雷军认识的人，且都是在企业刚成立甚至仅有一个想法时就选择了投资。

比如，当时雷军投资的一家专业做手机测评的网站——载乐科技。

该公司的创始人王自如最初是业内小有名气的手机测评观察员。当时与雷军认识，当时想着要创业，其实还没有正式开始招兵买马，但是他听说后就以顺为基金的名义投资了200万。

“主要是雷军对我个人的信任。雷总对我的承诺是我失败了再投，失败了再投，投到成功为止。而且并没有干涉我们业务。”王自如回忆称。

“他给我的影响，就是告诉我一句话，选择合伙人，人品第一，格局第二，能力第三。”

目前载乐科技网站做得也风生水起，成为众多手机发烧友和学生的集聚地。

据其介绍，网站总体用户200万左右，覆盖量有300万，主要人群为学生和白领。

“载乐科技团队最核心的是人。做测评的最核心的考验是产品解读。科技背后的东西及对行业的影响以及它的技术含量。真正考验解读能力的是简单的产品。”

只要这人成了，那么做什么都成。这也是雷军投资企业的一贯风格。

当然，不只是雷军，还有很多风投机构都秉持“投资赛手，而非赛道”的原则。

上述投资经理透露当时考虑估值的最主要因素只有一点——就是人。

“当时他们人也不多，我们都有一个一个聊过，感觉这拨人整体素质很高。而且社会化推广能力是很强的，你要不跟他聊，这块能力是被低估的。”

此外，给投资人如何使现有媒体产品化的故事，估值也会翻倍的。

在风投企业看来，如果定位于媒体垂直类网站往往获得的估值也较低，单纯依靠广告收入是不可能有很大的发展的。

而开发产品化的产品，将内容积累下的用户变成真正的消费者才是最被VC所看重的。

王自如向理财周报记者(新浪微博@理财周报，微信公众号money-week)介绍其多年的体会：“测评现在是做内容，内容和用户间的关系就是被消耗，是一次性的。比如看电视。而工具和用户则是被使用的关系，多次性的，比如美图秀秀，你就会有黏性。现在还是一次性消费，我们需要把测评变成工具型的存在，我们是在视频领域的测评把其带到1.0，现在属于1.0到2.0过渡的形态。2014年2.0升级就会完成，不再是以视频为核心。”