“我当然希望梁建章可以回归得晚一点，晚几年携程就回不去了。”去哪儿CEO庄辰超面对媒体采访时半开玩笑地说。

梁建章，这位让同业劲敌胆战心惊的人物，携程“四君子”之一，在携程系的创业传说中起着举足轻重的作用。于携程鼎盛之时赴美求学，2013年初在携程危难之际重掌帅印，进行大刀阔斧的改革。

彼时携程在内受钳于价格战，在外则备受同行业新秀狙击。这位腼腆羞涩的中年男子振臂一挥，将携程带上“移动端之路”。一年以后，即便被庄辰超公开暗指为“诺基亚”，携程账面上盈利9.98亿的靓丽数字，也让陷于亏损泥沼的去哪儿网望尘莫及。

而在3月23日“漏洞门”曝光后，携程的股价也只是经历了短暂的下挫，之后又一路爬升回一个月前的高位。德银、JG Capital仍对它维持买入评级。

回归一年的梁建章给携程带来了什么？

2013年强势回归

处在高速增长阶段的在线旅游市场(简称OTA)，容不得携程有任何懈怠。前有艺龙、去哪儿网强敌围堵，后有淘宝旅行、芒果等小兄弟揭竿而起，身处龙头地位的携程危机四伏。

2月13日，携程旅行网(纳斯达克股票代码：CtrP)公布其截至2013年12月31日第四季度及全年未经审计的财务业绩。根据财报显示，携程2013年净营业收入为54亿人民币，相比2012年增长30%。2013年净利润9.98亿人民币，同比上升40%，逼近2011年10.84亿的历史高点。

这样的业绩看起来还不错，尤其是与还未盈利的艺龙和去哪儿相比。

20132013年艺龙净亏损1.68亿元创下历史新高，前次亏损高点发生在2008年金融海啸时，亏损为7659万；去哪儿上市以来第一次的年报显示净亏损为1.87亿。

携程的业务构成主要分为酒店预订、机票预订、旅游度假三大重点板块。预订业务是携程收入的主要来源，酒店预订业务收入占比为41%；其次是机票预订业务，为40.4%；旅游度假业务占比较少，目前仅为18.6%。

分析携程近5年的数据可以看出，从2009年至今，携程的酒店预订业务整体呈增长态势。但是，从2010年至2012年增长比例来看却出现放缓和下滑趋势。尤其是2012年受价格战影响，增速降到最低为15%。2013年酒店预订业务收入22.18亿元，同比增长30%。2013年携程自身的酒店预订业务增长较往年相比有大幅增长。

机票预订业务营收整体增长，但增长速度开始下滑，而2013年增长虽强势回归到28%，但整体仍低于2010年的39%。营收逐年增长，2009年8.88亿元，2010年12亿元，2011年14亿元， 2012年达到了17亿元，2013年更是达到了历史最高峰的21.63亿元，环比增长比例强势回归。

在预订主业增速放缓的情况下，携程旅游度假业务表现抢眼，在营收中的占比也逐渐上升。2012年旅游度假业务营收6.9亿元，2013年则达到了历史性的9.36亿元，同比增加36%。

在机票预订和酒店预订面临强有力的竞争对手去哪儿和艺龙的钳制下，趁旅游度假业务尚未形成有力对手前，携程大力开拓这一新业务，试图形成新的竞争门槛。

“首先我们要看它的增长如何，先不是去看亏不亏损。作为旅行行业来说，关注点首先不是收入和利润指标，第一关注的是，它的出票量(机票)和间夜量(酒店)，我觉得要考虑这两个关键点。它的投入、增长、移动端的装机量、活跃度等，这些都是比较值得关注的行业情况。”一位资深OTA领域的投资机构合伙人这样告诉理财周报记者。

从增速上看，占据携程总收入第一位的酒店业务收入2013年的增速为30%，并没有披露具体酒店间夜增长率。而艺龙2013年全年酒店客房间夜数量约为2580万间夜，与去年同期约1610万间夜相比，同比增长了60%，酒店业务收入增长41%。

从机票预订业务看，去哪儿网2013财年来自航班和航班相关的营收为人民币5.508亿元，同比增长79%。携程在航班及航班相关营收中2013年的增长率只为27.2%，表现疲软。而根据推断，去哪儿在2013年四季度的机票出票量已与携程等量齐观，约1500万张。

从业务结构来说，携程和去哪儿几乎一致。虽然去哪儿2013年亏损近两亿，但根据其财报显示，去哪儿2013财年总营收为人民币8.509亿元，比2012财年增长69.6%，增长强劲。

“作为投资来说，投资人看的是未来，买的是未来。更关心的是未来的价值有多大。在在线旅游这样高速增长的市场，远远没到饱和的阶段，美国的两个OTA公司加起来将近1000亿元的市值，我们国内的几个企业加起来也不到100亿美金，空间很大。”上述投资人进一步解释了其对OTA行业看重增速的逻辑。

但有人认为，携程的体量大，所以增速慢，而该投资人反驳道：“如果市场已经饱和了，我同意。”关键是OTA在中国的空间巨大，这并不是携程增速缓慢的理由。

收购之年

庄辰超对梁建章缺位的携程的戏谑并非毫无根据。在梁建章回归的一年里，他先后进行了多项影响携程未来走向的改革，力推“拇指+水泥”的战略，并将携程分为机票、酒店、无线和旅游等几大事业部。

收购，则会成为梁在2014年为携程定下的关键基调。

近日，携程2013年报首次详细披露了其在投资、并购中的各项支出及持股情况，梁建章的战略野心再次显现，引得业界一片哗然。

在2013年携程并购投资的名单中，一嗨租车、易到用车、快捷酒店管家、途家、途风网、7天连锁酒店、慧评网等都在投资清单之列。

如果说投资途家、快捷酒店管家、7天连锁酒店、途风网是与携程网主业酒店预订和旅游度假有关，那么将最大手笔的投资放在租车上的逻辑似乎难以理解。据公司财报显示，2013年携程投资最大手笔的是对中国最大的租车公司的投资，花费9405万美元，收购了一嗨租车19.6%的可转换优先股。另外携程又用2300万美元投资购买了易到用车20%的可转换优先股股份，易到用车是一家基于互联网商务租车服务平台。

梁建章在接受媒体采访时这样解释他投资租车的逻辑：“汽车是一个非常重要的方向，在美国等发达国家中，汽车是仅次于机票的，中国的车现在基数比较小，但肯定会爆发出来。携程作为一个旅游中介，交通领域肯定会大力去做。”梁建章认为，携程的收购并不在乎是不是移动端，现在所有的企业都有移动，纯移动公司还是比较困难的。他们要考虑的标的则是基于整个旅游行业范畴。

具体来说，梁建章将携程目前的重点收购对象定位于那些为无线端和相关产业链提供服务的公司，他认为3A——Anywhere、Anyone、Anytime是未来客户最大需求点，围绕这个关键点，OTA应该解决的问题是及时性、便利性和私人性，于是一切根据这些需求进行并购和业务开拓。

在携程公布的并购清单中，共有10项收购。一般携程投资的比例在30%左右，但有4项是控股的，包括途家和途风网。而另外两家则颇为神秘：800万美元投资一个酒店批发商占股51%，1600万美元全资收购一个酒店和机票批发商，均未公布公司名称。不过据业内人士猜测，占股51%的可能是上海大都市旅行社，全资收购的或为香港华闽旅游。

作为携程的最大收入来源，梁建章同时不断加大酒店领域的投资，尤其是新开发的民宿旅馆，意在对抗艺龙和去哪儿的低价酒店产品。

但这些也许只是携程并购的开始。

在今年2月份携程的财报电话会议上，携程首席策略官武文洁曾对外表示，2014年还将是携程的一个重要的“收购之年”。她说：“我们的首要任务是抓住那些出现了的行业机会，并以更快的速度获得更多的市场份额。”

梁建章将2014年的收购定调为开拓无线端的便利性，比如手机行踪服务等，今年收入囊中的蝉游记就是其中之一。

鏖战无线端

对OTA来说，无线移动端市场代表着未来。

亏损近两亿的去哪儿CEO庄辰超敢暗讽携程是“诺基亚”，其底气除了来自百度3亿美元的授信加持外，更来自一组无线端数据。

根据去哪儿2013年的财报显示，2013财年无线总收入为1.271亿元，同期增长558.4%。“在第三方权威统计数据的任何一项指标中，我们的无线端都是市场第一”，庄辰超对此颇为自得。去年10月CNIT-Research对国内在线旅游市场无线客户端市场占有率的一次调查显示：去哪儿网以38.86%的市场占有率位居第一，携程以27.75%的占有率位居第二。根据去哪儿财报显示，2013全年无线端搜索请求总数已经高达7.822亿，同期增长303.4%。

另据去哪儿CFO孙含晖介绍，在四季度高峰时期，去哪儿36%的机票搜索请求和76%的酒店搜索请求都是在移动端完成的。与此相比，携程机票和酒店通过无线预订的比例则略显寒酸，分别是30%和50%。但令携程骄傲的是移动应用累计下载量近期突破了1亿，可惜的是，刚出现的“漏洞门”事件又为其蒙上了一层阴影。

造成两者无线端差距的原因有两个：一是携程发力无线事业较晚，与2010年就开始进攻移动端的去哪儿相比，携程直到2012年才幡然醒悟，成立无线事业部，同时大量裁撤“地面”销售人员。至今，携程无线事业部人员超过300人。

第二是虽然两者都很重视无线事业，但去哪儿更拿出了舍我其谁的勇猛。公司2013全年产品研发支出为3.19亿元人民币，同比增长高达70.4%，相当于营收的45%。截至2013年12月31日，去哪儿拥有2585名全职员工，其中近一半为产品研发人员。

而在梁建章圈地移动端的战略调整下，携程的研发费用也创下历史新高。虽然超过12亿元，但只相当于营收的22%。从人员分布上看，截至2013年12月31日携程共有23000名员工，其中客服中心员工超过一半，产品研发人员有6200名。

携程初创时最引以为豪的便是拥有号称“全球最大的呼叫中心”，如今，在庄辰超眼中，这个呼叫中心成为携程的一个累赘，“假如有一天我来运营携程，最简单的方法就是把呼叫中心砍掉。”而他也直言，呼叫中心是去哪儿的一个劣势，但有意保持这种“劣势”，又是其权宜之策。

占据一半以上员工的呼叫中心让携程看起来“很重”，似乎与“轻便快速”的移动互联网运营模式格格不入。尤其是近年来携程业务的不断扩张，难免会犯大公司病，比如战线过长、注意力分散、内耗增加等，但携程又没有BAT的综合整合能力，甚至有人担心携程大量收购后的整合风险。

对于未来OTA的市场格局，速途研究院分析师于泽明认为，短期来看，携程网的营业利润和营业利润率依然会下滑，而竞争对手也会继续蚕食携程已有的市场份额。在线旅游市场的竞争态势会更加严重。但是携程依靠先发优势和强大的公司实力，会继续领跑市场。

无论怎样，携程是否会成为下一个“诺基亚”，而去哪儿是否是那个“苹果”，一切都只能拭目以待。

作者：理财周报记者 王小莓/上海报道