部分企业需求萎缩 银行信贷心中有底　　

“衰退型宽松”当道 “钱荒”或只是传说

有市场传言称，在机构中有着广泛影响的程定华日前表示，6月“钱荒”可能重现；但很快又有传言称，程定华对此表示否认。6月“钱荒”重现的可能性到底有多大？银行的信贷供给与实体经济对于信贷的需求情况如何？中国证券报记者日前对多家银行及中小微企业走访发现，总体看银行的信贷额度虽不宽松但也算不上紧张；在实体经济方面，多个行业增速放缓，盈利难度增大，部分中小微企业对于银行信贷的需求萎缩。换言之，眼下“衰退型宽松”的大环境可能是6月“钱荒”难重现的真正原因。

□本报记者 张昊

部分企业现“衰退型宽松”

与前几年对银行信贷的渴求相比，中国证券报记者接触到的小微企业主当前对银行资金需求降低了很多，多数企业的融资需求似乎并不强烈。

王清(化名)经营着一家初具规模的茶叶公司，旗下的茶叶品牌已经在市场小有影响力。王清的茶叶公司主要经营福建产的乌龙茶和红茶。前几年，王清的公司对资金的需求十分强烈，不仅和多家银行申请了贷款，还进行了一轮股权融资。因为那时王清在福建收购茶园，需要大量资金。如今，虽然公司的品牌逐渐打开局面，但公司业绩的增速放缓了。

“我们这个行业增速放缓主要原因有两个，一是最近福建茶的关注度降低，云南普洱茶又开始流行；二是受到政府招待经费削减等影响，我们之前经营的高端铁观音等品种需求下降比较厉害，高端茶逐渐无人问津，而中低端茶的利润有限。”但今天的王清却没有了当年收购茶山的魄力，他并不想去云南收购炙手可热的普洱茶，利用已有的品牌资源拓展普洱茶市场。“目前我们品牌给市场的印象是福建茶，如果我们贸然跟风做普洱茶，有可能新产品得不到认可，原有的优势也会受到影响，加之‘三公’经费还在削减，我们只能采取谨慎的策略。所以虽然有银行主动和我接触，但是我并没有融资扩张的需求。”

李翔(化名)的情况与王清类似，他拥有一家服装公司，近期服装行业的增速也出现放缓，李翔的融资需求也并不强烈。李翔之前经营的品牌主打面向中青年知性女性的产品，用李翔的话说这个品牌的定位与大名鼎鼎的“例外”比较接近，价位也相对较高。这需要在一些高档商场开设专卖店，在电子商务的压制下，实体专卖店的生意越来越难做，所以李翔今年被迫减少了专卖店数量。“我们也创立了一个互联网品牌，目前在天猫、唯品会等平台都有推广，效果还不错。互联网品牌需要的资金不多，所以我们对于银行贷款的需求比较容易满足。”不过，让李翔不满意的是，与去年相比，他对于银行贷款的需求少了，但贷款的利率高了。“今年要在基准利率的基础上上浮10%以上，资金成本越来越高。”

刘铭(化名)的手机公司情况较糟。刘铭是一名深圳手机商人，曾经靠生产“山寨手机”赚取了第一桶金。从去年起，刘铭开始创办自己的智能手机品牌，还与阿里巴巴的云OS建立了合作，想在国产智能机市场中继续打拼。不过，今年手机行业的发展大大出乎刘铭的意料，多个国产手机品牌用低价激烈厮杀，基本上把中小手机厂商的生存空间挤压殆尽。如今，刘铭已经退出了国内的手机市场，转而开拓境外市场。由于经营规模压缩，刘铭目前只是依靠自有资金经营，也不需要银行贷款。

银行发放小微贷款趋谨慎

一方面，部分中小微企业对于银行资金并不渴求；另一方面，不少银行对于向小微企业放贷也愈发谨慎。

深圳某国有银行的信贷员小叶对中国证券报记者表示：“我们现在的贷款额度其实并不紧张，但发放贷款却比之前谨慎了许多。”小叶表示，其实今年主要是对于房地产的贷款全面收紧，不仅开发贷完全停止，连个人房贷都是全面上浮。就在去年，小叶所在的银行还以几乎是基准利率的水平发放了超过10亿的开发贷，对于一些大型房地产公司，银行还会有意识的“维护关系”。今年却并没有发放任何开发贷款。

小叶今年需要面对的问题是，在拒绝开发商的贷款需求同时，还要拓展新的贷款客户。正如前述实体经济企业主表述的那样，今年银行资金的需求并不强烈。“我们最近接触了一家现金流比较健康的服装公司，我们发现他们并不缺钱。”

某股份制银行信贷员小雯也面临着类似局面。事实上，小雯所在的银行去年起就全面停止了与房地产相关的所有贷款，重点发展零售贷款。这是一块利润相对较高的业务，特别是个人无抵押贷款，经常要在基准利率的基础上上浮30%以上。不过，小雯近期发现，原本发放相对容易的个人无抵押贷款，近期也开始收紧。“我看不太懂什么同业拆借利率的走势，但我感觉，我们的零售贷款未来是不是要继续收紧？”

除了对于开发贷、个人信用贷款的收紧，有的银行面向上市公司的股权质押贷款也收紧了。2013年，随着创业板估值连创新高，创业板公司的股权质押贷款也变得相对容易。而今年随着创业板指数的断崖式下跌，银行对于创业板公司的股权质押贷款也变得更加谨慎。小叶介绍，目前有一家创业板上市公司申请40%的抵押率申请贷款，银行至今还在犹豫。“如果创业板进一步调整，创业板上市公司的股权质押贷款将更难申请。”

年中“钱荒”或难重现

就在市场传言程定华否认了关于“钱荒”的预测时，多位接受中国证券报记者采访的资本市场业内人士都表示，6月“钱荒”再现的概率并不大。

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，去年6月份之所以出现“钱荒”，是由当时一系列特殊的内外环境因素决定的。“去年6月没有及时向市场注水，监管部门当时可能是想测试一下商业银行对短期流动性的容忍度，但事实证明各个商业银行的做法较激进，短贷长放、期限不匹配，最后导致出现‘钱荒’。”杨德龙表示，发生钱荒对于金融体系的安全是不利的，所以现在各个方面都会尽量避免“钱荒”再度出现。“有了去年的教训，商业银行在短期资金的准备上会比去年6月要好。此外，监管部门在应对上也会有更多的经验，所以我认为今年6月不会发生真正的钱荒，但资金面紧张、银行利率走高是可能的。因为在资金面紧张的情况下，银行短期利率升高是正常情况，但不必过于恐慌。”

兴业证券研报表示，从供需关系上看，银行过强的融资需求与基础货币供给之间的矛盾是导致去年“钱荒”的根源。从今年的情况看，导致银行融资需求过于强劲的主要矛盾已经发生变化，一是流动性的收紧导致实体部门的融资需求有所回落；二是在经济下行风险和信用风险上升的背景下，银行的风险偏好回落；三是在经历过去年的“钱荒”之后，银行的期限错配力度可能得到明显纠正，表现为年初以来货币市场的流动性屡超市场预期；四是央行维护流动性稳定的意愿明显。

海通证券研报认为，今年以来R007(银行间质押式回购7天品种加权平均利率)全部在7%以下波动，大部分时间在5%以下波动。央行用印钞权为市场利率的上限背书，因而6月“钱荒”难重演。