导语：今天，Twitter正式上市一周年，而该公司的股价较其发行价上涨了55%。但是，就许多其他指标来衡量的话，Twitter的表现并不特别抢眼。实际上，在过去一年中，Twitter的股价已经自起初的“飙升”转为“下跌”。 当前，Twitter还在继续亏损，其亏损增加的速度要高于营收增长速度。

以下为文章全文：

上市首日，Twitter的开盘价为45.1美元，较其发行价上涨了73%。昨天，Twitter的股价收低，报收于40.37美元。根据彭博社的数据显示，Twitter当前的市值创下新低，仅为过去12个月营收的19.4倍。当前，Twitter还在继续亏损，其亏损增加的速度要高于营收增长速度。

根据彭博社的资料显示，分析师已经将Twitter扭亏为盈的时间自IPO时的2015年延迟至2017年。

这些数据凸显出Twitter业绩与去年11月份IPO前夕股价快速增长之间的“反差”。在路演中，Twitter向投资者大肆吹捧其遍及全球的覆盖范围和巨大的潜力，要求投资者应当关注月活跃用户的增长数量。然而，Twitter当前的月活跃用户数量的增长却正在减缓。尽管该公司的数字广告业务一片繁荣，但是这种境况仍然让CEO迪克•科斯托罗(Dick Costolo)疲于应对。

财经网站Equities.com的研究主管弗兰西斯·加斯金斯（Francis Gaskins）表示，人们的期望和Twitter现实业绩之间的巨大“反差”，让Twitter成为一支“失败”的科技股。

当前，Twitter的发言人Jim Prosser拒绝发表评论。去年11月6日，Twitter正式挂牌上市，其发行价为每股26美元。

营收增长

实际上，Twitter上市一年的表现仍然要远远好于其他的科技公司，例如社交游戏制作商Zynga或团购网站Groupon，这两家公司上市一年后的股价均跌破发行价。一年来，Twitter的营收还实现了翻番，并且通过上市和9月份发行债券获得了大量的现金储备。

一般来讲，互联网公司上市第一年的表现并不会成为未来表现的“标杆”。上市一年之后，Facebook的股价较发行价下跌大约31%。自那时以来，在移动广告业务成功的拉动下，Facebook的股价也出现飙升。

当前，Twitter正在经历上市最初数个月股票大涨后的“调整期”。在上市之后的最初几个月中，Twitter的股价大幅飙升，但是如今情况已经“颠倒”。去年12月26日，Twitter股价报收于73.31美元，创下历史新高。今年以来，Twitter的股价已经累计下滑37%。相比较之下，标普500指数累计上涨9.5%。

全新的管理层

今年股价的“低迷”表现，也推动了Twitter管理层的重组。自上市以来，科斯托罗几乎将Twitter的高层全部换掉，驱逐了首席运营官、更换了首席财务官以及工程和产品部门的负责人。

今年第三季度，Twitter的亏损较去年同期增长超过一倍，达到1.75亿美元。尽管Twitter同期内的营收增长114%至3.61亿美元，但是这较Twitter的运营支出却“相形见拙”，原因是Twitter最新招聘了更多地工程师，并且扩大其国际市场。

第三季度，Twitter的成本和费用增加了一倍多，达到5.227亿美元，用户增长23%至2.84亿，低于第二季度24%的增长速度。

上市咨询公司Class V Group LLC的高管lise Buyer表示：“Twitter经历了一个单一的周期，自‘乐观’到‘等等，商业计划是什么？’，在制定出切实可行、有利可图的商业模式之前，Twitter的股价将会继续波动。”

起起伏伏

Twitter的股价表现，说明了依靠风险投资支持的企业都会经历上市之后股价飙升、继而是炒作后下滑的过程。上市后头3个月，依靠风险投资支持的公司的年化回报较标普500指数高36%，一年后较标普500指数低3%。

Sica财富管理公司总裁Jeff Sica表示，“刚刚上市的时候，市场对于Twitter的期望很高，这使其很难达到或超过这些预期，它的商业模式还不足以带来证明其估值合理所需要的营收。”（许巧艳）