雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔
导语:雅虎核心业务——在显示广告和在线搜索业务的营收出现下滑,而股价却依然十分强劲,这要归功于雅虎极富远见的亚洲投资。在亚洲,雅虎手持阿里巴巴和雅虎日本股份,这贡献了雅虎绝大部分收入。
以下为文章主要内容:
雅虎核心业务正在遭受侵蚀,在显示广告和在线搜索业务领域,雅虎正痛失领地。华尔街分析师认为,去年雅虎营收出现下滑。
雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔(Marissa Mayer)上周解雇了“爱将”——首席运营官亨瑞克·德·卡斯特罗(Henrique de Castro),这意味着梅耶尔承认自己并未扭转公司局面。
华尔街对卡斯特罗离职的消息不以为意,不管梅耶尔作出什么样的决策,股市仍然十分青睐雅虎。去年,雅虎股价翻了一番,整体表现超过其竞争对手Google、AOL和Facebook。
亚洲投资助力
那么雅虎究竟如何做到“突飞猛进”?
华尔街认为,只有把美国业务排除在外,把雅虎看做是亚洲的一项投资,雅虎的高估值才能说得通。从这个角度来看,雅虎主要的价值存在于日本和中国,尤其是在中国,雅虎持有互联网巨头阿里巴巴大部分股份。
美国投资银行托比卡资本市场(Topeka Capital Markets)互联网媒体常务董事,维克多·安东尼(Victor Anthony)表示:“在美国,雅虎正在竭尽所能,我认为梅耶尔做的不错,但他们的核心业务挑战重重。客观而言,在一段时间之内,雅虎业务不会有所进步。亚洲才是它的增长点。”
安东尼测算,雅虎持有24%阿里巴巴的股份,占雅虎价值的绝大部分,而阿里巴巴更像是亚马逊、eBay和PayPal的结合体,业务非常庞大。在美国,雅虎股价维持在40美元左右。安东尼预计,雅虎股价还有很大的增长空间。
安东尼表示:“我认为,雅虎股价可以达到50美元至52美元之间,但这并不是由美国业务推动。”在他看来,由于遭受广告收入和利润率下滑的影响,雅虎美国核心业务的价值仅在每股10美元左右。
另外,阿里巴巴计划进行IPO(首次公开募股),预计每股股票价值将达到30美元。虽然这个数字有待确定,但不可否认的是,它的价值将非常巨大。
阿里巴巴在中国互联网经济中扮演着极其重要的角色。2012年,阿里巴巴旗下两句爱购物网站商品交易额达到1600亿美元,超过了eBay和亚马逊的总和。分析师预计,其最终IPO估值将在1300亿美元到1900亿美元之间。
安东尼表示,在日本,雅虎持有雅虎日本的股票价值为每股7美元,要知道,雅虎日本在当地打败了Google成为首屈一指的搜索引擎。雅虎股票的剩余价值在于股票回购,股票回购的资金有很大部分来自亚洲资产的收益。
虽然数字有所不同,但华尔街分析师纷纷作出相似的估计。
核心业务无未来
摩根大通于去年10月16日研究报告上表示,雅虎互联网搜索业务、网站上的体育和天气预报模块有所改进。研究报告写道:“从总体上来看,核心业务仍然面临挑战,我们认为许多人关注的焦点还是雅虎亚洲资产的发展情况。”
与此同时,市场研究公司Pivotal Research高级分析师布莱恩·维塞尔(Brain Wieser)表示:“令人惋惜的是,雅虎核心业务可以忽略不计。恐怕它将没有未来可言,亚洲资产可以另当别论。”
与其他紧密关注雅虎的人一样,维塞尔表示梅耶尔做得很不错。“她才华横溢,但在公司核心的广告业务上遭遇滑铁卢。”维塞尔说道,“卡斯特罗被寄予厚望,有望为公司增加广告营收,他的失败不足为奇,我不关心谁负责公司的运营,因为谁也不可能轻易扭转雅虎颓势。”
维塞尔表示,从根本上来说,雅虎正经历一些问题,这些问题也正困扰所有“传统出版商”,包括报纸和杂志。雅虎已经失去当年“门户网站”大行其道时的霸气,不能再像Google和Facebook出现之前那样,轻松吸引优秀的显示广告。
维塞尔赞赏梅耶尔的一些收购决定,包括收购轻博客Tumblr,以及聘请凯蒂·库瑞克(Katie Couric)和大卫·波格(David Pogue)这样的优秀人才。他说道:“这对雅虎有所帮助,但无法扭转雅虎颓势。”
花旗集团分析师马克·梅(Mark May)表示,尽管梅耶尔做出了成绩,但雅虎强劲的股票表现源于雅虎前任CEO杨志远的投资。他带领雅虎投资雅虎日本和阿里巴巴,并坚持拒绝阿里巴巴回购股份。
梅说道:“这些投资贡献了雅虎绝大部分收入。”
安东尼说道:“梅耶尔非常幸运,她‘继承’了许多遗留问题,同时也获得了非常庞大的亚洲资产,这保证雅虎股票目前保持强劲态势。”
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