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新国都8.4亿进军网游 NBA正版授权定时炸弹
2014-03-03 07:51  理财周报  戴建敏  我要评论(0)
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 新国都8.4亿进军网游,NBA正版授权定时炸弹

新国都8.4亿进军网游,NBA正版授权定时炸弹

继年初“触网”之后,新国都(300130.SZ)进一步将业务向网络游戏领域拓展。

2月21日,新国都公告以8.4亿元收购深圳范特西100%股份。市场则延续了对网游概念的火爆热情,自21日公布预案以来,新国都已连续六天“一字”涨停,股价较停牌前上涨77.15%。

不过,也有业内人士指出,范特西目前的三款游戏以现实NBA真实数据为基准,需要取得NBA的正版授权,但之前一直没有和NBA有过什么授权协议,基本上是游走在法律边缘。

此外,新国都同时发布了一份股权激励计划,向以公司副总裁、财务总监、董秘为首的166名核心员工授予680万股股票期权,行权价格15.32元/股。

然而,面对毛利率下降的行业困境,以业绩增长为行权条件的激励计划最终能否实施,新国都互联网战略仍需突围之道。

正版授权致命缺陷

停牌四个月后,2月21日,新国都发布重组预案,拟以股权+现金的方式购买深圳市范特西100%股份,宣布进入网络游戏领域。

按照双方签署的协议,范特西100%股份作价8.4亿元,其中5.6亿元将由新国都向深圳范特西定向增发3773.58万股的形式支付,剩余的2.8亿元则以现金支付。而这部分现金来源则是通过向新国都三名高管发行1886.79万股募集,增发价格均为14.84元/股。

预案显示,深圳范特西成立于2008年11月,是一家体育类网页游戏开发商和运营商,旗下主要作品包括《范特西篮球经理》、《范特西篮球大亨》、《梦之队》等。汤克云为实际控制人,直接和间接合计持有深圳范特西71.68%股权。以2013年10月31日为基准日,深圳范特西100%股权未经审计净资产约为4,277.38万元,预估增值率约为1,866.16%。

“从去年开始,上市公司收购游戏资产基本都给出了较高的溢价,这主要是看中了游戏公司稳定的现金流和预期的未来收入。”深圳一位TMT行业分析师告诉理财周报记者。

从利润来看,深圳范特西2011、2012年和2013年1-10月的净利润分别达到1066.46万元、2816.24万元和4907.82万元,呈现稳定的增长趋势,同时,汤克云承诺,深圳范特西2014 年、2015 年、2016年实现的净利润不低于7900万元、10000万元和11300万元,否则,将以现金或股份的形式进行补偿。

不过,该TMT行业分析师亦表示,游戏公司获取稳定的收入需要持续不断的推出受市场认可的新游戏。

从收入来源看,近年来,深圳范特西主要依赖《范特西篮球经理》、《范特西篮球大亨》、《梦之队》三款篮球模拟经营类游戏。

资料显示,《范特西篮球经理》自2009年便已推出市场,其余两款之后陆续面世,2011年,《范特西篮球经理》总收入占全年收入比例达到98.16%,2012年、2013年1-10月,三款游戏收入占同期收入比例分别达到91.98%和87.27%。

“范特西4年时间内,仅成功3个游戏,而且均属于同一类型的fantasy篮球数据游戏,只能算1款成功游戏。而且4年时间过去,早已过了充值高峰期,用户数会很快下降,很难再保持高增长。” 深圳一位游戏业内人士向理财周报记者介绍,“另外,更致命的是,目前的三款游戏以现实NBA真实数据为基准,需要取得NBA的正版授权,但他之前一直没有和NBA有过什么授权协议,基本上是游走在法律边缘。”

对此,预案专门做了风险提示,若未能及时取得授权,公司游戏运营和此次交易可能受到较大影响。

目前,范特西已与NBA就协议的基本条款达成一致,预期将于近期签署正式协议。

“版权问题之前在游戏领域并没有受到重视,低调运营也能存活。但随着监管政策变化,版权问题会变得格外严格,而进入资本市场的游戏公司则会受到更严格的监管。”上述TMT行业分析师介绍。

不过,市场延续了对网游概念的火爆热情,自2月21日公布预案以来,新国都已连续六天一字涨停,报收27.14元,较停牌前上涨77.15%。有市场人士表示,新国都没有互联网基础,搭上热门网游概念可能为了解禁迎合市场的运作。

资料显示,新国都尚有3807.75万股首发原股东限售股份,占全部流通股份的36.02%。今年10月20日,这部分股份将全部迎来解禁。

传统业务毛利下滑

在本次交易披露的同时,新国都还公布了一份股权激励计划,拟向以公司副总裁童卫东、汪洋、韦余红,财务总监、董秘赵辉为首的166名核心员工授予680万股股票期权。行权价格15.32元/股。这使得新国都成为去年10月新政以来首家同时推出重组与股权激励的上市公司。

新国都激励计划首次授予的股票期权分三期行权,解锁条件需达到年度业绩考核要求。以2013年净利润为基数,2014年、2015年和2016年净利润增长率分别不低于10%、20%和30%;2014年加权平均净资产收益率不低于5.0%,2015年、2016年该指标均不低于6%。解锁比例分别为20%、40%和40%。

2月26日晚间,新国都披露了2013年业绩快报,公司在2013年度,实现营业收入4.96亿元,较上年同期增长0.29%;实现净利润5125.34万元,较上年同期下降14.81%。对于净利润下降的原因,公告解释,公司综合毛利率有所下降,管理费用增长较多,最终导致净利润同比下降。

“新国都主营POS产品,虽然在国内处于领先地位,但是市场上的POS产品差别不大,,而且下游客户银联、商业银行、第三方支付都占据强势地位,给出的POS招标价格一直在下降,使得POS机厂商的毛利率不断下降。”一位长期关注新国都的行业分析师告诉记者。

2013年半年报显示,新国都POS产品的毛利同比下滑11.2个百分点至34.25%,而在2010年,公司上市当年,POS产品的毛利率高达51.34%。

“在管理费用上,新国都一直将研发支出全部费用化处理,近几年公司的研发支出稳步增长,一定程度上影响业绩。”上述分析师向记者解释。

1月7日,新国都宣布投资1.3亿元在苏州建设互联网数据中心,扩充苏州“电子支付技术苏州研发基地项目”,发展基于互联网技术和应用的电子支付技术运营的业务。而此次收购深圳范特西,也有植入互联网的基因,提升线上支付技术服务能力的打算。

“新国都股权激励行权条件并不算苛刻,未来业绩释放主要在两方面,一个就是研发费用处理方式的改变,部分资本化便可释放一定的业绩,另外随着移动支付、互联网电子支付普及,要看在公司互联网信息服务领域的突破。”上述电子行业分析师介绍。

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关键词: 新国都 网游 NBA

责任编辑:新闻中心

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