导语：当前，雅虎正处于“动荡”时期，很多股东对于梅耶尔所谓的“复兴”战略存有质疑。今天，有消息称，雅虎有两大股东对于梅耶尔非常不满，已经会见AOL的首席执行官，恳求他探讨与雅虎的合并事宜。而相比较之下，梅耶尔则态度“淡定”，继续坚持己见，以收购的方式“谋求”出路。

以下为文章全文：

近日，有可靠消息称，雅虎有两大股东对公司CEO玛丽莎·梅耶尔的复兴战略感到非常不满，并且已经会见了AOL的首席执行官蒂姆·阿姆斯特朗（Tim Armstrong），恳求他探讨与雅虎的合并事宜。当前，AOL和雅虎均拒绝就此事发表评论。但是，我们很难不去想象，AOL和雅虎合并之后究竟会怎么样呢？

众所周知，作为昔日的科技巨头，雅虎和AOL斗正在走下坡路，因此可以想象这两家公司的结盟并不会是“1+1”这么简单。不过，过去有外界很多分析师认为，雅虎应该选择与AOL合并。至少，就理论上来讲，雅虎与AOL的合并可能会因为“互补”而形成一个在线广告“巨头”。

合并前景不明

实际上，雅虎与AOL的业务战略是类似的，它们二者都是依靠内容生产去吸引用户访问自己的网站，同时塑造自己的品牌，进而获得更高的广告收入。

就雅虎方面来讲，它通过生产高质量的新闻内容去吸引广告主。自梅耶尔上任以来，雅虎聘请了CBS、NBC和ABC前记者Katie Couric出任雅虎全球新闻主播，资深科技记者David Pogue出任雅虎科技频道掌门。与此同时，雅虎还在梅耶尔的主导下出自10亿美元收购了轻博客平台Tumblr。

而就AOL方面来讲，该公司则高调地收购了《赫芬顿邮报》（Huffington Post）。

然而，虽然两家公司通过招聘和收购获得了高质量新闻内容的保证，但是它们仍然在在线广告增长方面面临巨大的挑战。多年以来，谷歌与Facebook主导着在线广告业务。即便是雅虎与AOL合并两个人的力量，它们也无法向谷歌或者Facebook任何一家的广告收入“看齐”。

实际上，之前就有不少的分析师看衰雅虎与AOL的合并前景。2014年9月26日，市场调研机构BI Intelligence发表帖子称：“即便AOL与雅虎合并，其数字广告业务仍然会远远落后于Facebook。”

然而，也有不少分析师和投资者认为，AOL和雅虎应该尝试合并，因为这将会产生一个巨大的在线广告网络，或许会有机会与Facebook竞逐“市场第二”的位置。不过，作为两家老牌的互联网公司，有些东西已经根深蒂固，雅虎与AOL的合并过程必定会相当“棘手”。

上个月底，投资公司Pivotal Research Group的分析师布莱恩·维塞尔(Brian Wieser)表示在致投资者的备忘录中指出：“雅虎与AOL合并的背后有着‘显著的产业逻辑’，虽然不清楚梅耶尔或者阿姆斯特朗未来是否会继续领导新公司。”

维塞尔认为，雅虎可以将其出售给AOL。9月份，激进投资机构Starboard则致信梅耶尔，要求雅虎收购AOL。不过，无论两家公司以何种方式合并，必定会有一段相当“艰难”的道路要历经。

梅耶尔继续收购战略

当前，雅虎的市值约为470亿美元，而单是该公司持有的阿里巴巴集团股份市值就达到440亿美元，这也意味着雅虎当前股价所反映出的核心业务价值几乎为“零”。一些投资人认为，雅虎电子邮件、网站和其它资产的估值应达到70亿美元。

对此，梅耶尔则要求雅虎投资者保持耐心，称自己需要时间去让雅虎实现复兴。最近，雅虎自阿里巴巴上市大发横财，坐拥大量的现金储备，梅耶尔当然不会放弃这次“花钱”的好机会。

虽然梅耶尔的收购战略已经引起很多投资者的质疑，但是她还是一如既往坚持自己的想法。本周二，雅虎宣布以6.4亿美元收购视频广告平台BrightRoll，此举旨在加强雅虎面向营销者实时销售视频广告的能力。未来，雅虎将会进一步在视频广告加大投入，梅耶尔希望以此弥补互联网广告价格滑坡以及增长放缓的影响。

BrightRoll具有跨平台的特性，它可以在桌面端、移动端和智能电视中发布视频广告。市场研究公司comScore的数据显示，今年，BrightRoll在美国发布的广告数量超过任何其他平台。

按照梅耶尔的说法，BrightRoll将大幅强化雅虎的视频广告平台，使雅虎成为美国第一大视频广告平台。不过，有分析师对此提出了质疑。市场研究公司Enderle Group科技分析师Rob Enderle表示：“雅虎和收购交易存在的困难在于，很多好处都是难以看见的。目前，尚不清楚收购BrightRoll能否使梅耶尔和雅虎如愿以偿，增加更多广告营收。”

而也有分析师对于此次收购予以肯定。野村证券研究公司分析师Anthony DiClemente表示：“这符合雅虎的展示广告战略，将推动雅虎明年展示广告业务的增长，与雅虎的资本回报战略并不冲突。”

根据预计，雅虎收购BrightRoll的交易将于明年第一季度正式完成。（许巧艳）