导语：特斯拉昨日公布2013年第三季度财报，业绩“不佳”导致股价暴跌14.8%。电动车制造商的股价泡沫已经粉碎，还是会再次走高？《福布斯》援引多位分析师观点，对此进行了分析。

全文如下：

财报噩梦

昨天，电动汽车制造商特斯拉公布了2013年第三季度财报。不按美国通用会计准则（GAAP）计算，特斯拉Q3盈利1600万美元。但按照GAAP计算，该公司当季却亏损3800万美元，每股亏损0.32美元，不及分析师0.25美元的平均亏损预期。

第三季度财报“不好看”，导致特斯拉股价盘后大跌14.8%（至150.65美元）。在财报会议上，特斯拉CEO伊隆·穆斯克（Elon Musk）表示，明年一季度将向中国市场发售Model S电动车。这原本本是好消息，但随后穆斯克一句“Model S并非需求不足，只是产能受限”，揪住了诸多行业分析师的心。

产能障碍

杰富瑞（Jefferies）分析师伊莱恩·奎（Elaine Kwei）指责穆斯克，称其不应相信松下能满足特斯拉的电池供应（上周，特斯拉与松下达成协议，后者将在未来四年内为特斯拉提供20亿颗汽车用锂电池）。

在周三发表的研究报告中，伊莱恩·奎号召投资者“理性”看待特斯拉过去一年里取得的“里程碑成就”，包括过去12个月里Model S出货量上扬为特斯拉带来20亿美元营收，毛利率从10%以下增长到20%，以及第四季度实现毛利率25%的目标。

在报告中，伊莱恩·奎宣布，杰富瑞维持特斯拉的“买进”评级和210美元目标价不变，但下调了降特斯拉直到明年底前的多项利润预期。

另外，尽管此前特斯拉股价一路走高，几乎可媲美老牌汽车制造商通用和福特，但杰富瑞依然将其划归“成长型科技企业”，而非“汽车行业企业”。

伊莱恩·奎在报告中指出，2014年特斯拉的重要举措包括将Model S售往中国、出口到中国，Model X SUV上市、设计低价电动车。但这些只是“表象”，其股价是会重新上扬，还是一路走低，目前还很难说。

“需求”风险

高盛分析师帕特里克·阿尔尚博（Patrick Achambault）的观点与伊莱恩·奎大抵相同，但更加谨慎。他将特斯拉目标股价由95美元上调至了104美元，远低于当前价位。

帕特里克·阿尔尚博表示，在电池供应不足及海外交付滞后性的背后，是特斯拉电动车是否具备长期需求的风险，这让高盛警惕。

此外，和苹果、LinkedIn一样，特斯拉也面临着“高门槛效应”：尽管第三季度出货量已高出该公司自己的预期，但低于市场普遍预期。这样的表现显然无法让华尔街的分析师们满意。

 动力不足

S＆P Capital IQ分析师莱维（Efraim Levy）给出的目标股价比高盛略高，为140美元。他同时也在报告中写道：“作为电动车行业的领导者创新者，特斯拉前景无限，但缺乏在短期内带动股价飙升的动力”。

除了分析师外，市场观察家也“看衰”特斯拉股价的未来走势。Auerbach Grayson策略师里奇·罗斯（Rich Ross）表示，如果特拉斯股价跌破150美元，就有可能继续跌至110美元以下。他说：“如果特斯拉股价盘后低于150美元，那就赶紧抛掉”。

总的来说，特斯拉今年股价已上涨3倍以上。