余额宝运行不久，就在自己的微博、微信平台启动了名为“微快乐播报”的活动，让用户自己播报余额宝的收益，晒幸福。迄今为止，参加过的用户，有港口工人、驻港部队退伍兵、农民工、养鸡场工人、幼儿园老师、机关公务员、大学生等等。

余额宝用户的平均年龄只有28岁，其中，23岁的群体数量最为庞大，其次是24、25、26、22岁。换句话说，是大学毕业刚刚工作一两年的年轻人。“他们崇尚‘小确幸’，就是‘小而确定的幸福’。对他们而言，在物质上投资的收益不大，但在精神上却是一种值得分享的快乐。这与互联网的平等、分享、互助的精神是契合的。”丁学梅说。

在丁学梅看来，余额宝客户与传统基金是完全不同的产品体系：“传统基金业喜欢用一些‘高大上’的名字，比如‘××策略’、‘××指数’、‘QDII’……听不懂才好，营造神秘感。基金经理喜欢讲‘投资者教育’，仿佛永远冷冰冰，高高在上。但余额宝不同，它不仅是可用的，还是好玩的，可以分享的。”

余额宝的海量、小单的客户特点，也改变了基金的运行方式。传统货币基金的主要购买者是机构客户，每到年底季末资金紧张的时候，就会出现大机构赎回的情况。如果赎回量过大，基金公司就要低价卖掉债务资产，或者在市场上借钱，资金成本被进一步抬高，陷入恶性循环。基金公司既没有钱配置高收益资产，也没有足够的备付金，便会导致基金收益率低，甚至产生亏损。但余额宝的小散客户、小客单价、频繁交易与大数据技术结合，反倒在一定程度上规避了基金运行的不确定性。大数据分析会根据客户特征，预测第二天的资金的流动性，差距不会太大。由于客户足够多也足够分散，统计学中的“大数定律”就会发生作用，即用户行为会以随机的方式呈现，而不会出现一边倒的赎回。

作为互联网金融产品，客户体验是最重要的指标。设计团队花了大量精力，把余额宝的使用流程做得更加简化，压缩在三四步内完成。

周晓明认为，以前货币基金无法做大，一个重要原因就是太不方便了。他打了个比方，高速路边的休息站，一打方向盘进去了，享受一点简单服务接着走。如果在高速外几公里外建一个豪华、免费的休息站，需要几个红灯、半小时车程，可能不会有多少人去。“如果想想我们行业内有多少人工资也趴在活期账户上，就不难理解客户如果不是‘捎带手’就能操作，货币基金这样的产品也难以普及。”

李明远就是那种“捎带手”类型的客户。他开始考虑参与互联网金融，是在春节前的一次饭局后。那天，他拿出信用卡去款台结账。前面的小伙子现金不够，储蓄卡里也没有钱了，跟服务员说，等几分钟再结账，他把余额宝里的钱转出来。李明远突然觉得，既然这么方便，自己还有必要让存款在银行吃0.35%的活期利息吗？

李明远是另一类投资“小白”。他今年36岁，股市最高的2007年开始炒股，也先后买了一些基金。几年下来，股票基金都被“腰斩”，账户都很少打开，彻底失去了信心。3年前，李明远换了房子，每个月房贷加上日常家庭支出有1万多元。平时钱就放在储蓄卡上，月底自动还一次信用卡。到年底，结余资金汇总年终奖去提前还一次房贷，减轻一点利息负担。几年下来，房贷月供从七八千元，下降到了四五千元。

他也曾咨询过银行的通知存款、约定存款、7天传结等理财产品，但觉得操作麻烦，收益也不高，不值得费心。春节休假，他把市场上几款类似于余额宝的产品都各买了1000元，体验操作性。他最后决定选择微信的理财通，把日常生活结余都放了进去。“我在网上购物比较少，主要去几家网店买书。相对而言，微信用得比较多。”李明远说，“这么转了一下，什么都没干，就把银行存款利息提高了十几倍。”

很多传统投资者并没有把货币基金当作投资工具，而作为现金管理工具看待。如果不是由于市场资金紧张，货币基金的年化收益率通常在3%～4%。当资金紧张状况缓和后，目前余额宝等货币基金的收益也将下降，回归到常态。

但是更重要的是，当货币基金与余额宝绑定后，改变了以往消费与投资的界限。消费的钱和投资的钱不再泾渭分明，在互联网的作用下，消费的钱也是投资的钱。

“消费不再是每个月挣6000元，先拨出3000元做储蓄挣利息，余下3000元当本月消费放枕头下面压着，每天花100元，30天花完3000元。消费和储蓄投资可以混在一起，第一天花100元，5900元做储蓄，第二天再花100元，5800元做储蓄。”《二十一世纪商业评论》主编唐学鹏在一篇文章里这样写道。不仅余额宝转账变现的时间很短，更重要的是，余额宝具有和支付宝差不多的支付功能。余额宝里“投资的钱”，可以支付水电费，付手机话费，可以在淘宝上购物，可以去天猫品牌店，可以参加“双11”的购物狂欢。最新加入的两个应用是，支持12306网站购买火车票，以及用“快的”打车付款。

实际上，用户以余额宝支付，背后完成了两步操作：货币基金赎回转为现金，用现金进行支付。第一步投资钱转化为消费的钱，第二步完成消费。但互联网则在技术与商业模式上，将投资和消费的壁垒破除了。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授因此认为，余额宝最大的价值在于，突破了商业银行余额资金储蓄化的格律，实现了余额资金的财富化。他在《中国金融的深度变革与互联网金融》一文中分析道：“在这里(余额宝)，客户的余额资金不再是无任何收益的闲置资金，也不是低利率的储蓄产品。这一功能的突破，极大延伸了财富管理的客户端……”

于是，那些以前达不到门槛或懒于理财的“投资陌生人”，走到了一起，开始分享“大户”才有的投资收益。

网络贷款：让利率先市场化

如果你有500块闲钱，你可以把它分成10份，投资到不同的10个项目中，成为10个人的债主。这是一家名为有利网的网络贷款公司正在做的事。在另一家知名网贷公司——“人人贷”中，投资份额可以被切割的更小，这笔钱将投到20个项目中，每个项目上限最多只能投5%的资金。这样做的目的，是为了分散投资者的风险。在现实中，成为10个人、20个人的债主是一件很麻烦的事情，但互联网处理起来却毫不费力。

网络贷款，一般称为“P2P”模式。即以互联网作为平台，撮合借款人(peer)和个人投资者(peer)交易，投资者看好项目，把钱借给需要的人。依据风险控制的方式不同，P2P网络贷款在国内的形式较多；而依据项目的风险与担保方式，利率差别也较大，年化利率从10%到20%，是目前同期存款利率的3倍。利率多少由市场决定，但不会超过法律所规定的“同期银行贷款利率的4倍”。与银行贷款最大的不同在于，网络贷款额度不高，但没有抵押物，属于个人信用贷款，大多是几万元的小交易。

很多年轻人愿意尝试这种基于互联网的投资方式。在有利网的客户中，20～30岁的投资者占了56%，他们存入账户的资金在5000元至2万元之间。作为投资人，他们先通过网站查看各种贷款项目，自主选择借款人、投资金额、判断风险度，借出资金。最后根据贷款的期限、还本付息的条款，得到约定的利率与收益。参与网络贷款的投资者与余额宝的用户虽然有较大重合，但就专业性而言，前者的段位更深，也更愿意承担一定风险来换取较高的回报。

魏明达就是其中之一。2004年，他进入北大时，读的是生物科学专业，因为对经济感兴趣，又修了经济学的双学位。2007年时他“大四”，那时正是国内股市最高点，于是他开始第一次炒股。大学毕业后去美国念研究生，他转修金融，“股票、基金、债券、外汇、美股、衍生品，都做过”。回国工作后，做各种投资仍是他的业余兴趣。

现在网络贷款的投资大约占他所有投资的五分之一。而魏明达最大的乐趣，也就在于在各种投资产品的排列组合中，寻找最合理、最优化的投资配比。有必要的话，他甚至愿意借钱去投资，“就像企业发债一样”。在别人看来，不断筛选投资组合让人头疼，但在他看来，投资的意义也正在于此——如此谈得上是主动投资，是跟随市场做出的灵活反应。

魏明达比较偏好用于企业扩大生产的借款项目，他觉得这样的借款人更加可靠。而同时，“如果有人急用，比如装修，我也会选”。

作为互联网一代，魏明达认为网络贷款是大势所趋。而他的父母，则主要还是选择买银行的理财产品。抛开收益不谈，魏明达认为这些银行理财产品的流动性很差，在与互联网金融的竞争中没有竞争力。不过，在投资问题上他与父母两不干涉，各行其道。“这也是一种投资代沟吧。网贷圈中，我聊的比较多的朋友，还是二三十岁的人为主。”魏明达说。