“中国版的谷歌、推特、eBay和Facebook都具有竞争力，有理由对和克雷格列表(Craigslist)相似的58同城有信心。”

这是CNN财富频道在报道58同城上市时对美国投资者作出的介绍。

在美股首次公开募股(IPO)市场整体回暖的带动下，2013年中国公司再掀赴美上市热潮。但《第一财经日报》与多位美股市场人士交流后发现，谈中概股“回春”毫无必要，美国投资者追捧的不过是中国公司的“美国影子”。

与此同时，风险却无处不在。2011年和2012年的做空阴霾仍历历在目，如果中国公司仍不吸取教训，那么这轮回暖或将成为又一场形式大于内容的华丽演出，中国公司再次被频繁做空也将出现在可以预见的未来。

频繁亮相

美国当地时间10月31日，中国信息分类电商企业58同城在纽交所IPO，交易代码为WUBA。上市前夕，发行价格屡屡上调，显示出投资人追捧的态势。最终58同城以每股17美元上市，共融资1.87亿美元，市值超过14亿美元。上市当天，该公司股价飙升42%。

紧随其后登陆纳斯达克上市交易的，是百度旗下的旅行信息网站“去哪儿”，交易代码是QUNR。其发行价格区间也在IPO前频频上调，最终以每股15美元上市，股价在11月1日当天就翻了一番。

事实上，中国公司正在大规模重返美股市场。今年6月，B2C电商企业兰亭集势摘下2013年中概股赴美IPO首单之后，小额贷款公司鲈乡小贷和芯片供应商澜起科技相继登陆纳斯达克。日前，500彩票网和久邦数码也向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请。

而仅仅在几年前，很多赴美上市的中国公司由于财务丑闻被揭发，要么股价大跌，要么被迫退市。如今从铺天盖地的“回暖”报道来看，中国概念仿佛迎来了又一春。

究其原因，美国资本市场当前的欣欣向荣在中概股“回春”的趋势中功不可没，其中科技股市场的回暖尤其给力。建立在创新和活力之上的纳斯达克指数节节高升，敏锐的美国投资人亦对着科技板块摩拳擦掌，这样的时机，是很多筹备上市的企业极为乐见的。

当然，中国公司还是喜欢强调企业自身的发展节奏。《第一财经日报》记者在58同城上市当天采访了其CEO姚劲波，他就表示，58同城是一个有8年历史的企业，“每年都有自己的目标，并非是跟风上市。”

去哪儿CEO 庄辰超则对本报记者表示，去哪儿的上市是各方因素相互配合的最好选择，并没有考虑到其他企业是否也在此时上市。

但一个不争的事实是，当前美股的节节攀升，毫无疑问是中概股上市的最佳温床。纽交所的全球上市部负责人马克·耶克(Marc Iyeki)对本报表示，2013年美股IPO市场极为繁荣，曾经有9家公司在同一周上市，而在本年度余下的两个月中，纽交所将会迎来最繁忙的季节。

“镜像公司”

纵观当前的赴美上市热潮，与其说是“中国概念”重放异彩，不如说是美股投资人小心押注的还是“西方概念”——那些将西方经典商业案例成功改良复制在中国大地上的公司。

在最早打开美股市场大门并在日后有优异表现的中国公司中，大多数都有着西方商业模式本土化的特点，而且科技公司占据半壁江山：百度与谷歌、新浪和推特、人人网和Facebook，都是这样有着对应关系的例子。

本报记者采访发现，美国投资人通常是因为对谷歌、推特、Facebook表现出超强的信心，才对百度、新浪和人人网趋之若鹜。举例而言，CNN财富频道在报道58同城上市时称，中国也有自己的谷歌、推特、eBay和Facebook，因此要对和克雷格列表相似的58同城有信心。

克雷格列表创立于加州的创新地带——旧金山湾区，是一个大型免费分类广告网站，58同城与自己的中国前辈一样，堪称克雷格列表的复制体。

有观察人士表示，中国人如今在民间科技界的发展势头上已有“一国之下，万国之上”之势，它甚至比其他任何一个西方国家更盯紧美国，更注重学习美国。

与之相对应的是，美国人一贯沉浸于自己的模式中。在投资界，他们很难对中国独特的东西感兴趣，因此只会在找到某个美国模式的“镜子公司”(mirror company)时，才会格外欣喜。

做交易员时广泛接触中国公司的骑士资产前副主席马克·奥托(Mark Otto)告诉本报记者，58同城受到美国市场欢迎的重要原因之一，就是他在美国有“镜像公司”克雷格列表。

奥托同时表示，电商板块是一个“正确的”板块，因为这个板块在西方有较为成熟的模式，因而容易受到投资人的青睐。

力蹚“浑水”

虽然上市风光无限好，但中概股最大的风险，永远是如何适应美国资本市场，和投资人有效沟通。如果不能很好地用西方投资人的方式做好沟通，那么被做空、被控诉、被嘲笑则是可以预见的未来。

美国IR公司亚洲区的一名主管告诉记者，中国文化中有一种大事化小、小事化了的掩饰和“私了”的情结。如果把这一点移栽到股市中，那将是致命的。美股市场切忌不透明。公司可以犯错误，但是必须让投资人知道你犯了错误，并有效改正，在这样的情况下，美股投资人是有一定宽容度的。但是如果不透明，把投资人蒙在鼓里，那么公司信誉一落千丈，形象也再没有修复的可能。“可以说没有可以化小化无的事情，只有可以解决的难题。”

灰狼资产管理公司(Greywolf)的经理马克·牛顿(Mark Newton)告诉记者，美股市场并非不信任中国公司，而是确实找不到足以做出投资判断的相关信息。他表示，对于美国公司，上网仔细查阅就可以做出有效的判断，但是中国公司在这一领域几乎是完全的缺失。

在这个意义上，中国公司痛恨的浑水公司，只不过在做“赚钱”这一西方人本能里的事情。“不透明也可以产生赚钱的机会。”浑水公司的网站上如是说。对于美国监管层来说，做空机制的存在并不过多涉及道德，相反它在客观上有着价格发现和监督公司的意义。

前不久，浑水再度出手，做空网秦(NQ.NYSE)，再次掀起轩然大波。网秦股价随即大跌，也给整个中概股队伍蒙上了一层阴影。

而在58同城路演时，姚劲波曾向记者表示，网秦事件对58同城的上市造成了负面影响，本来路演时只讲业绩，但是现在不得不被迫谈起了诚信。

一些业内人士认为，如果还不吸取教训，下一波针对中概股的做空寒潮可能随时将至。