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网秦股价暴涨暴跌背后:浑水死咬 欺诈指控难摘
2014-07-04 09:51  腾讯科技  雷建平  我要评论()
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在刚刚收盘的这个美股交易日,网秦的股价再次遭遇重创。

在网秦公布审计委员会主席韩英以个人原因退出公司董事会,并宣布任命姚纳新和Justin Chen为公司董事和审计委员会委员后,网秦迅速跳水,最终报收于4.58美元,下跌2.18美元,跌幅为32.25%。

在今年4月再次经历浑水指责网秦欺诈后,网秦的股价已大幅下跌,较过去一年最高价下跌82.4%。

为了应对外界的质疑,网秦也在做出尝试,如为增强股东参与公司管理力度,任命Toro Investment Partners的执行合伙人Taek Kwon为董事会顾问,承诺一旦时机成熟将增设一名由股东担任的独立董事。

网秦还披露,继2014年6月发布独立特别委员会进行的独立调查结果后,网秦独立审计公司普华永道中天会计师事务所通知公司,需要进行更多调查,扩大2013年审计工作范围。

但网秦的此番努力在一夜之间就近乎失效。在市值仅为2.35亿美元的情况下,网秦股票的成交量却达到3525.72万,远远高于同期其他中概股。

而此前一天,市场传出的消息是网秦将发布被多次推迟的2013年年报。这一消息刺激下,网秦股价一度大涨近20%,成交量超过1000万,网秦最终收盘依然涨6%。

一位美股分析人士指出,连续两天网秦股价经历暴涨暴跌背后,不排除一些机构已提前知道网秦审计委员会主席韩英离职的消息,提前释放出利好以便出货。

微妙时刻离职:压垮网秦股价的稻草

在昨日的声明中,网秦强调韩英的离职是因个人原因,与她在公司的角色无关,作为审计委员会主席,她与公司亦无分歧。网秦同时任命Messrs. Max Yao和Justin Chen加入董事会和审计委员会,其中Max Yao将出任审计委员会主席。

Max Yao(姚纳新),浙江慈溪人,北京大学生物工程专业毕业,后赴美国攻读伯克利大学分校生物工程硕士,又在斯坦福大学商学院获得了管理学硕士学位。

姚纳新是海邦投资的创始人,也是A股上市公司聚光科技的创始人兼CEO。聚光科技是环境与安全分析检测仪器生产商与系统解决方案供应商,目前市值超70亿元。

Justin Chen则是PacGate Law Group的法律顾问,是加州的持牌律师,拥有衣阿华法学院大学法学博士学位和北京大学学士学位。

从网秦公布的资料看,审计委员会的背景是回击浑水对网秦的造假指控,其最初的委员会由网秦的四名独立董事组成,分别是韩英、李铁为(音译)、陶秀明和张峻,由韩英担任委员会主席。

今年6月4日,网秦公布了独立特别委员会的调查结果,称不存在浑水所指控的欺诈行为,也没有证据显示,网秦营收和现金数量与财报数据不符。

但另一方面,网秦迟迟不对外发布2013年年度审计报告,市场的质疑氛围愈加浓厚。

浑水创始人卡尔森•布洛克就此认为,网秦延迟递交年报意味着公司存在严重问题。他说,“毫不含糊的说,网秦就是个骗子。”

相对于此前积极反击浑水,如今的网秦回击并不积极,包括网秦CEO林宇(微博)在内的管理层也并未如期回购股票。

分析人士指出,在公布调查结果1个月后,作为审计委员会主席的韩英离职,无疑加重资本市场对网秦业绩的猜疑。

曾出现看涨期权价差现大宗交易

网秦股价暴跌过程中,多空双方双方一直在较量。早在今年5月,投资者持有的34.5万份空头期权到期,只要网秦股价能在特定时间收盘价下跌46%,认沽期权(Put)就可赚钱。

用来卖空而借出的股票数量,当时占到网秦已发行股本的26%,这一比例在所有在美上市活跃交易的中国公司中排名最高。最终网秦股价一跌再跌,做空网秦的机构获得胜利。

随着网秦股价持续的暴跌,市场也出现了一些看涨网秦的声音。

今年6月中旬,网秦成交超过59,000张期权合约,大部分为12月看涨期权价差。其中,一位交易者买入18,000张7.0美元看涨期权,同时卖出相同数量的12.0美元看涨期权。

这些合约权利金每份1.00美元,超过盈亏平衡点(8.00美元)盈利。如网秦移动股价上扬至12.00美元,这些牛市看涨期权价差在12月到期时会产生最高可能达每份4.00美元盈利。

就在韩英离职前夕,国内一家投资机构在经过慎重考虑后,也持续买入网秦股票,其基金经理对腾讯科技表示,网秦的业绩并没有太大问题,后续或许能回升到15美元。

财务作假问题压制网秦股价

网秦遭遇做空的背后是,其真实业绩问题并不大。彭博社曾指出,分析师预计网秦第一季度营收7520万美元,较上年同期增长126%;运营现金流1530万美元,好于上一季度-1340万美元。

实际上,今年4月网秦再次遭浑水做空前夕,腾讯科技曾专访过网秦CEO林宇,林宇表示,“10万块钱的创业公司一开始在管理上不可能很完备,不可能按网秦今天10亿美元市值的标准,去要求那时公司的治理结构。很多做空机构会利用时空上的错位让投资者产生误解。”

林宇还表示,浑水针对网秦的指控,很多是2012年的数据,这期间网秦公司也在发生变化。网秦已是一个平台性公司,如今来自移动安全方面的收入只占到25%,来自手游方面的收入在提升,做空机构的一些观点和言论不是事实。

从目前股价看,网秦正呈现出被低估的现状。今年6月,网秦以1800万美元和1200万美元的价格分别出售了所持有的国信灵通的部分股份。

网秦在2012年收购国信灵通55%股份,以1800万美元价格出售3.4%国信灵通股份计算,国信灵通的估值已达到5.3亿美元,远远高于网秦如今的市值。

分析人士指出,网秦选择在此时出售国信灵通少数股权,更大意义是要表明网秦价值已被低估。不过,资本市场并不领情,此消息宣布的当天,网秦股价即出现超过10%的下跌。

对于网秦来说,当前最重要的是恢复被严重损害的公司名誉,浑水创始人卡尔森•布洛克日前对美国媒体透露,网秦已就自身重大损失在中国当地法院起诉了浑水及其本人。

不过,分析人士指出,网秦的当务之急应该是尽早发布2013年年度审计报告,以有效真实的数据回击外界质疑,否则是依然逃脱不了财务造假的质疑。

这一观点与国外的一些分析类似,持有网秦股票的投资公司PNC Capital Advisors基金经理卡尔文•张(Calvin Zhang)日前表示,“如果网秦审计报告是清白的,它将给网秦股价构成极大的利好。财务作假问题当前压制着网秦股价。投资人都在观望最终的结果出炉。”

新闻热线:010-68947455

关键词: 网秦 浑水

责任编辑:新闻中心

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