导语：两家互联网先驱AOL和雅虎的合并或许能让互联网视频行业出现一家更强大的公司，但是按照硅谷衡量成功的标准来看，合并之后的公司能否实现强劲的增长仍是未知数。

以下为全文：

上周五，激进投资机构Starboard要求雅虎和AOL合并之后，投资者正在重新审视这次可能的合并交易。

分析师和广告专家表示，合并之后的公司在核心的广告业务方面将更具竞争力，不过，即使两家公司最终合并，他们还将和以前一样，生存在更强大的科技巨头的阴影之下。

根据Starboard的分析，AOL和雅虎合并之后的成本将大幅削减，成本支出将降低10亿美元，而要加快业务增长将变得更加困难。

美国密歇根大学商学院授埃里克•戈登（Erik Gordon）表示，两家公司在广告行业都是领导者，除了节约成本之外，两家企业的合并并不会带来太多利益。

管理模式洗牌

戈登表示，AOL和雅虎合并之后，由于两家企业整合了员工和管理系统，管理时间将大幅增多，同时，合并之后的公司甚至可能在竞争中进一步落后于对手。

他说：“合并之后的企业节约了成本，它将成为一家更有效率的但发展缓慢的公司。”

分析师称，在高速增长的移动领域，雅虎和AOL双双扮演这追赶别人的角色，合并之后没有明显的好处。

根据市场研究公司eMarketer的数据，雅虎和AOL在广告市场的份额呈现缓慢下降的趋势。今年，全球在线广告支出达到1400亿美元，Google的在线广告支出份额将突破三分之一，排名第二的Facebook将占据8%的市场份额，AOL的市场份额不足1%，雅虎为2.5%，AOL和雅虎相比去年的份额双双下跌。

些许好处

尽管如此，分析师和广告专家认为，当涉及到视频节目以及更新的自动化方式购买广告的领域，两家公司的结盟将起到积极作用。

去年，AOL在首席执行官蒂姆•阿姆斯特朗（Tim Armstrong）领导下，完成了公司史上最大规模的一次收购，AOL斥资4.05亿美元收购一家电子视频广告平台Adap.tv。近期，雅虎一直在努力推出更多的在线视频节目，比如科技和时尚的视频，以及老电视剧《周六夜现场》电视节目。AOL的这次收购将对雅虎的战略起到积极作用。

Publicis旗下媒体代理商Spark的数字总监兼副总裁艾米•迪克森（Amy Dickerson）表示，两家公司将受益于合并之后的内容和受众。

Pivotal研究集团分析师布莱恩•维瑟尔（Brian Wieser）表示，AOL和雅虎合并之后成为展示广告市场的第三大公司，仅次于谷歌和Facebook。

规模效应

维瑟尔称：“之所以Facebook和谷歌的庞大规模能为他们带来良好的规模效应，原因是许多广告客户可以得到一站式服务。”

程序化广告可以让营销人士自动购买和销售广告，AOL对此大举投资，对雅虎来说，这也是另一个非常有用的资产。

AOL已经获得巨大的好处。上个季度，几乎占据AOL整体收入75%的广告收入跃升20%，很大程度上由于其程序化广告战略以及对Adap.tv的收购。

摩根大通证券分析师罗纳德•乔赛（Ronald Josey）称，此外，AOL的广告定价，也就是每个广告的受益在增加，同时，雅虎则在减少。

他说：“AOL在核心业务方面明显做的更好，雅虎还有改进的空间。”

合并两个在线服务并不一定都能成功，2009年，雅虎和微软也曾经打算合并，他们表示了相似的逻辑。利用微软的搜索技术和两家公司的搜索公告，两家公司希望向全球排名第一的搜索引擎Google发起挑战。

但是由于到目前为止，搜索广告价格的提升未能实现，雅虎在某些国家的网站上推迟发布微软的技术，合作最终未能达成。