牛华网 米妮 5月10日报道

在经历了高速扩张并遭遇了碰壁以后，中国上市教育公司究竟是选择重蹈覆辙，还是已经有所彻悟，改掉了“跑马圈地，不亦乐乎”的通病？传统教育培训行业目前面临着哪些挑战和冲击？我们不妨先从他们新近公布的财报说起。

据imeigu今年初发布的2012年中国教育行业上市公司调查报告显示，中国8家教育上市公司，2012年度总营收18亿美元，净利润1.93亿美元。

从总体业绩上看，8家上市公司年营收合计约为113亿人民币，这与2012年3月发布的《教育蓝皮书：中国教育发展报告(2012)》所披露的教育培训行业市场需求将达到9600亿元的预计结果相距遥遥。可见中国教育培训行业的高度分散以及产业发展空间广大，扩张的诱惑无处不在。

可是，回顾2012年中国教育培训行业的发展脉络，在美上市公司的成长可谓风波不断，除了资本市场遇冷、行业竞争加剧对不少企业来说也可谓雪上加霜。

行业巨头新东方的“滑铁卢之役”

财报一出，总叫几家欢喜几家愁。

作为中国教育培训机构风向标的新东方教育科技集团，去年因遭受美国证券监管部门(SEC)调查、做空机构浑水质疑之后，这家市值全球最高的结语培训公司股价两日挥发70%，陷入了相当被动的境地，并于今年2月份交出一份运营利润和净利润双亏损的季报。

数据显示，在截至2012年11月30日的2013财年Q2财报中，尽管营收同比增三成至1.659亿美元，新东方却出现1577万美元的净亏损，较上年同期331万美元的净利润大幅下滑。

而新东方上一次季度净利亏损是在2007财年的第四财季。对于时隔五年后，再度出现净利亏损，矛头指向了新东方最赚钱的业务及地区。

作为新东方最赚钱的学校，新东方北京、上海两地的校区在这一财季表现继续疲软，营收增长只有20%，而净利润下降超过50%。新东方最赚钱的留学业务，其学员人次同比减少7%。

对此，新东方首席财务官谢东萤曾在1月29日举行的电话会议上表示，未来将关闭15至25个无利可图的教学中心，4个月内还将裁员1000名至1500名，平均遣散成本为6000美元/人至10000美元/人(37313元至62189元人民币)。

截至目前，新东方在全国共有700多家学习中心，行政办公总面积达110万平米，员工32万多。如果按照遣散费的中间数来算，新东方将要支付800万到1200万美元(4975万到7463万元人民币)的遣散费，这对已经亏损的新东方来说，可谓不小的负担。

作为中国第一家海外上市的教育企业，新东方前期的扩张速度太快，人员招聘过猛，市场费用投入过大，现在想要通过大规模的裁员来节俭成本，无外乎是拆东墙补西墙，为昔日扩张过快过度买单，这已是不争的事实。

而业务模式上的短板则是新东方裁员所要考虑的首要因素。

据英语培训行业的某资深人士透露，“新东方最赚钱的部分是短期留学培训，通常是20天培训，四五百名学生，每个学生3000多块培训费，三四个老师轮讲，这20天，新东方收入是150多万。

该资深人士还说道，“我认为新东方最大的问题是出国留学生源没有以前那么多了。另外，新东方应试教育做得很好，但成人教育、少儿英语表现不佳，裁员肯定是从成人教育开始。”

增长增长！上市教育企业曙光再现

不过，从个别几家培训机构今年4月份已经公布的季报来看，教育培训行业的发展似乎也带有点春天的意思。

新东方董事长兼CEO俞敏洪发布了日前发布了新东方截至2013年2月28日的2013财年第三季度财报。根据财报显示，新东方第三财季实现净营收为2.185亿美元，同比增长28.6%，净利润为2800万美元，同比增长25%。

而中国另一家知名的教育培训机构学而思发布了截至2013年2月28日的2013财年第四财季及全年未审计财报。根据财报显示，学而思第四财季实现净营收5960万美元，同比增长14.2%；实现净利润680万美元，同比减少9.7%。

不过，从整体上来看，学而思2013财年净营收2.259亿美元，较去年同期的1.775亿美元增长27.3%；净利润3340万美元，较去年同期的2430万美元增长37.5%。

漂亮财报难掩教育企业退市风潮

但是，不管是漂亮的财报，还是季度性持续向好的业绩，都不能掩盖业界对于教育概念股的整体质疑。自2011年年以来，相继的退市风波和被摘牌记录一再被打破事实，都一一说明了海外上市的中国教育企业命运多舛的一面。

据了解，2011年12月，环球天下教育科技集团从纳斯达克退市、中国教育集团被纽交所摘牌；2012年6月，双威教育被纳斯达克摘牌；同年7月份，新东方被浑水做空，加上SEC事件的负面影响，股价暴跌并遭遇了集团创立以来最罕见的集体诉讼；当年9月，受《创业家》杂志发表题为《疯狂补习班》的封面专题文章影响，加上央视等主流媒体的曝光，安博教育曾临时停牌。

此前，中国远程学历服务机构弘成教育的CEO黄波在接受媒体采访时曾说过，海外上市的教育企业选择主动退市的可能性较低。很多中国企业无法在国内上市的原因就是因为VIE结构（可变利益实体），预计以后对于VIE的监管肯定会更加严格。

据黄波介绍，很多中国概念股选择退市是为了博取差价，计划未来市场好的时候重新上市。但中国教育机构当初上市时的法律审批就已经很严了，如果主动退市，未来还能否重新上市就很难说了。除非政策放松，教育企业可能会考虑退市，否则，教育企业不会轻言退市。